深圳綜合改革新政促進大灣區企業回歸A股市場

內地近日發布了《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》（下稱《意見》），這是首次明確允許在香港上市的粵港澳大灣區企業回歸深交所上市。根據內地官媒《證券時報》的報導，分析人士指出，這項政策將使騰訊（0700）、小鵬汽車（9868）等220家相關企業獲得「H+A」資本支持，並可能進一步推動人民幣的國際化進程。

《意見》的發布為已在香港上市的大灣區企業開啟了回歸A股市場的新管道，這將使這些企業能夠利用境內資本市場進一步發展。中國銀河證券的首席經濟學家章俊表示，這將使「卡脖子」關鍵領域的企業能夠充分利用深交所和港交所的雙融資平台，為攻克核心技術提供資本支撐。此外，隨著企業赴深交所上市，離岸人民幣有望加速回流，預計將帶動跨國資金池的規模擴大，並提升人民幣在跨國投融資中的使用比例。

然而，深圳數據經濟研究院金牛資管中心主任吳海峯指出，未來哪些企業能夠「回A」仍需等具體政策細則的出台，並在審慎監管的前提下有序推進。他強調，只有經過港股市場驗證、具備真正價值的企業，才可能獲得A股上市的資格。

另一方面，安永亞太區上市服務主管蔡偉榮表示，目前在香港上市的內地企業股份流通量普遍不高，流通量較高的企業僅有數十隻。他認為，如果這些內地企業能夠再到深交所上市，將有助於改善其流通量；而且，由於港股上市身份的認可，將吸引更多內地投資者，從而獲得更高的估值，並吸引大型基金透過合格境外機構投資者（QFII）進行買入，這無疑是一件好事。

至於「H+A」新政是否會導致港交所及深交所之間產生競爭，蔡偉榮則表示，這些「H+A」企業本身就是港交所（0388）的「客户」，因此不會引發兩大交易所之間的IPO競爭。