標普料富途未來兩年業務流保持平穩 倚靠非內地增長抵銷內地整頓壓力

標普全球評級發表報告指出，儘管富途控股（Futu Holdings）近期面對中國內地監管機構新一輪的業務整頓，但鑒於其香港及海外業務持續強勁增長，預期公司未來兩年的整體業務流仍能保持平穩。這項評估反映市場對富途在複雜監管環境下進行業務轉型的信心。 報告預期，在中國監管機構設定的兩年過渡期內，富途的內地客户業務將顯著收縮。在此期間，現有內地客户將僅限於賣出持倉或轉出資金。鑒於富途以經紀業務為核心的商業模式，內地業務的收緊預計將對其收入及盈利能力構成一定壓力。標普特別提到，監管收緊可能導致富途面臨一筆約18.5億元人民幣的一次性潛在罰款，這筆款項相當於其2025年預期淨利潤的大約19%。 然而，市場焦點亦轉向富途在非內地市場的表現。標普預期，富途的香港及海外業務將在未來兩年持續錄得增長。受惠於公司在香港及其他海外市場的客户基礎擴大，預計將帶動其2025年收入增長超過65%。事實上，富途自2023年起已積極推動業務多元化，逐漸降低對內地業務的依賴。截至2026年3月底的數據顯示，內地客户佔其付費客户總數的比例已從2022年的逾30%顯著下降至約13%，反映其轉型策略取得初步成效。 標普同時強調，富途極為強勁的資本水平將是其業務轉型期間的關鍵優勢。截至2025年底，公司的風險調整資本比率達到54.2%。即使在該行的壓力情景測試中，假設未來一年利潤下跌50%的情況下，富途的風險調整資本比率預期仍將遠高於15%的水平，顯示其具備充裕的資本儲備以應對潛在的市場波動及業務挑戰。