特朗普言論左右油價美股走勢 國際油價急升後回吐 美股一度V彈

美國總統特朗普此前威脅將對伊朗採取「嚴厲」措施，儘管暫未公佈重新開放霍爾木茲海峽的具體計劃，市場對原油供應受阻的憂慮隨即升温。受此消息影響，國際油價早段大幅波動，紐約期油一度逼近每桶114美元，升幅逾13%；布蘭特期油亦曾接近每桶110美元，升幅逾8%。 然而，其後市場傳出伊朗與阿曼正草擬一份協議，以監控霍爾木茲海峽的航運，此舉一度緩和了市場緊張情緒。受消息帶動，美股三大指數於午夜前曾由跌轉升，道瓊斯工業平均指數收復早段逾600點的跌幅，標普500指數和納斯達克綜合指數亦扭轉逾1%的跌勢。但隨後市場避險情緒再度抬頭，三大指數至今日凌晨再度轉跌。 在宏觀經濟層面，芝商所美聯儲觀察工具（FedWatch）數據顯示，市場對聯儲局在今年底前減息的預期有所升温，其概率由不足兩成回升至約兩成半；而維持利率不變的概率則由八成降至七成左右。此外，美匯指數午夜前曾從100水平以上回落，對利率敏感的美國兩年期國債孳息率跌穿3.8釐，美國10年期國債孳息率亦曾跌穿4.3釐。貴金屬方面，現貨金價則在每盎司4600美元水平附近徘徊。 國際能源署（IEA）署長比羅爾（Fatih Birol）早前表示，即使根據較為保守的估計，4月份的石油損失規模預計將是3月份的兩倍。美銀最新預期，今年石油均價為每桶92.5美元，全年餘下時間價格料將維持在每桶100美元左右，至明年底則回落至每桶70美元以下。該行警告，能源價格飆升可能在未來數月內推動美國整體通脹率升至接近4%，且價格壓力預計將持續至明年。 基於能源成本上升的預期，美銀大幅上調美國今年整體通脹率預測，由2.8%升至3.6%，同時將美國今年經濟增長預測由2.8%下調至2.3%。在全球層面，美銀亦將今年全球經濟增長預測下調0.4個百分點至3.1%，並將全球通脹預期上調至3.3%，警示伊朗局勢或正引發「輕微滯脹」風險。中東能源出口受阻，不僅導致化石燃料提煉的化肥供應減少，加上長期存在的全球供應鏈問題，預計明年食品價格亦將面臨上漲壓力。 在滯脹風險陰霾下，環球經濟增長面臨考驗。彭博社分析指出，自衝突爆發以來，美股形成了一種固定模式：每週開局表現強勁，隨後橫行整固，繼而在週四至週五時段出現暴跌。市場觀察人士指出，這種模式的邏輯在於投資者傾向於在每週後期減持倉位，以規避週末戰局可能出現的重大變數，特別是考慮到特朗普總統慣於在週末市場休市期間採取重大行動。 值得留意的是，特朗普總統此前釋出結束戰爭的信號，一度令市場本週初的看漲情緒尤為強烈，標普500指數曾升逾3%。然而，美東時間週三晚間，特朗普又言辭強硬，聲稱要將伊朗「打回石器時代」，導致市場樂觀情緒迅速被避險情緒取代。盈透證券預期，在伊朗局勢出現實質性轉變之前，美股每週後期的下行趨勢將持續。 供應方面，瑞銀估計，若霍爾木茲海峽航運受阻，可能導致每日原油供應缺口達1200萬桶，遠高於戰爭前該海峽每日超過2000萬桶的原油供應量。考慮到沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國已將部分原油經由其他管道輸出，加上緊急儲備的釋放，實際缺口可能收窄至每日約900萬桶左右，但此數字仍屬巨大。 瑞銀進一步估計，截至3月底，全球石油庫存可能已降至五年平均水平。若供應受阻狀況在4月份持續，庫存量或將跌破五年區間的底部。倘若情況未能明顯改善，該行預計4月油價可能超過每桶150美元。摩根大通則指出，衝突對油市造成的中期結構性影響，尚未完全反映在當前市場價格中，因此將油氣估值納入更高的長期風險溢價是合理的。