市場密切關注中東局勢發展，國際油價走勢亦牽動投資者神經。瑞銀最新發表報告指出，儘管中國經濟相對較不受能源重要航道霍爾木茲海峽受阻的直接影響，然而，中資股走勢預計仍將跟隨環球股市同步調整。該行在報告中特別提及，相對而言，較看好內地A股的表現多於本港H股。 為評估潛在影響，瑞銀列出了三種情境假設，以海峽關閉時間的長短及國際油價的升幅作為判斷股市回調深度的主要指標。在最樂觀的情境下，假若霍爾木茲海峽可於本月初重開，且石油及港口等基礎設施未受進一步損毀，預期布蘭特期油價格將在第二季維持於每桶約100美元水平，並於第三季回落至85美元。在此情況下，瑞銀相信環球股市約需四至五個月方能重返戰前水平。 若航道受阻狀況持續至5月才得以解除，油價於第二季或將進一步攀升至每桶130美元。此情境將導致企業盈利增長面臨蒸發的壓力，並可能觸發股市進入顯著的調整階段。瑞銀估計，在此情況下，MSCI中國指數或錄得11%的跌幅。至於最壞的情境假設，即衝突延續至第三季仍未結束，並有更多能源設施遭受襲擊，國際油價恐將飆升至每桶150美元。瑞銀預計，此悲觀情境下，MSCI中國指數的潛在跌幅將擴大至22%。 瑞銀分析指，中國股票主要受市場調低盈利預期及資金外流所拖累，但內地企業盈利本身相對穩健。該行估計，是次戰事對今年中國企業每股盈利的影響幅度僅介乎1%至3%。報告解釋，海外需求及消費增長放緩的負面影響，可望被上游產業及清潔能源行業的良好業績所抵消。因此，中國股市表現預計將優於新興市場，但仍會跑輸作為避險之選的美國市場。受此因素影響，瑞銀已將MSCI中國指數的今年底目標，從原先的100點下調至樂觀情境下的87點，而最悲觀情境下則可能跌至65點。 針對不同情境，瑞銀亦提出了相應的投資建議，旨在協助投資者在市場波動中部署。若地緣衝突得以迅速解決，瑞銀建議投資者可留意在衝突期間表現欠佳的高增長及熱門股，認為其具備較高的值博率。該行首選包括騰訊（0700）、百度（9888）及藥明康德（2359）等科技及醫藥板塊的領軍企業。 然而，倘若衝突發展演變成較為不利的第二或第三情境，瑞銀則看好直接受惠於油價上漲的石油股、替代石油的清潔能源板塊，以及防守力較強的電訊、銀行及豬肉股。具體推薦股份包括中國石油化工股份（0857）、中國海洋石油（0883）及中國移動（0941）。此外，在第二情境下，該行認為投資者可考慮納入寧德時代Ａ股及比亞迪（1211）等新能源汽車相關股份。值得注意的是，在最悲觀情境下，瑞銀甚至建議將上述部分股份從推薦名單中剔除，反映市場面臨的嚴峻考驗。
