內地融資結構現新趨勢：人行主管媒體稱貸款渠道重要性漸減 債券及股權融資抬頭

中國人民銀行（央行）最新數據顯示，今年首七個月，全國新增人民幣貸款共計10.38萬億元（人民幣．下同）。按此推算，七月份人民幣貸款按月減少3,400億元，引發市場關注。 由央行主管的《金融時報》發表文章指出，業內專家分析，隨著內地融資結構日益多元化，市場毋須過度關注單一的貸款渠道，建議將貸款與債券融資等渠道合併觀察，以全面評估金融對實體經濟的支持力度。 文章進一步闡釋，事實上，自上世紀九十年代末以來，中國已明確不再實施貸款規模管理。近年來，房地產及基礎設施建設等資金密集型行業持續進行結構性調整，而國家重點發展的「新質生產力」具備輕型化特徵，對銀行貸款的需求相對下降，導致貸款需求自然減少。此外，地方政府化解債務風險以及中小金融機構應對經營風險的深入推進，亦會對貸款增長產生影響。有分析認為，這些舉措均是化解重點領域風險的關鍵一步，更符合中國經濟高質量發展的要求。 與此同時，債券、股票等其他融資渠道的重要性正持續上升。尤其對於科技型企業而言，其在不同成長階段展現出差異化的風險收益特徵，這需要包括債券和股權融資在內的多元化融資渠道，提供覆蓋其全生命週期的資金支持，使得金融體系能更有效匹配產業結構的轉型升級需求。 數據顯示，今年上半年，企業債券及股票淨融資總額達2.4萬億元，按年增加約1萬億元。若將企業貸款、企業債券及股票融資合併計算，上半年累計增加13.5萬億元，按年增長約6,000億元。市場消息指，隨著金融市場的日益豐富與發展，在創造存款的過程中，貸款渠道正逐步被債券及其他多元化融資渠道所替代。 有市場人士解讀，從這個角度來看，這種融資結構的變化具有長期性和趨勢性，不僅反映了中國經濟增長動能的新舊轉換，也體現了金融供給側結構性改革的持續深化，旨在優化金融資源配置，更好地服務實體經濟發展。