大摩看好恆瑞醫藥全球化潛力 予目標價92港元及「增持」評級

投資銀行摩根士丹利發表研究報告，對中國生物醫藥公司恆瑞醫藥(01276)的發展前景表示樂觀，給予其「增持」投資評級，並設定目標價為92港元。大摩更將恆瑞醫藥列為該行在生物醫藥板塊的首選股之一，反映其對公司未來增長潛力的肯定。 報告指出，恆瑞醫藥正處於邁向全球化發展的關鍵時期。憑藉其領先業界的研發實力及廣泛的銷售網絡，公司有望在全球生物醫藥市場中佔據更重要的地位。摩根士丹利預期，受惠於創新藥業務的強勁表現，恆瑞醫藥在2026年至2028年間的創新藥銷售額年複合增長率將分別達到31.5%、29.9%及28.7%，展現出顯著的增長動力。 該行續稱，恆瑞醫藥積極推動對外授權（Out-licensing）模式，持續從中獲取經常性收入，為其營運提供穩定現金流。這種策略不僅有助於分攤高昂的研發成本，更能加速其創新產品在全球市場的滲透。市場消息指，預計在2026年至2027年間，恆瑞醫藥將有5至11項新藥陸續獲批上市，其中包括近年來備受市場關注的抗體藥物偶聯物（ADC）及胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）等具重磅潛力的創新產品。 摩根士丹利分析師認為，在有利的市場環境下，恆瑞醫藥有望持續鞏固其在中國生物醫藥行業的龍頭地位。此外，大摩特別提到，投資者關注市場目前尚未充分反映恆瑞醫藥透過全球化對外授權所帶來的長期增長潛力，預期其國際化進程將為公司帶來更可觀的回報。