美銀證券看淡拼多多前景 調低目標價至113美元 重申「中性」評級

美銀證券發表最新研究報告，指出由於電商平台拼多多預期將加大對其生態圈的策略性投資，故決定調低該公司的盈利預測。該行將拼多多的目標價由原先的140美元下調至113美元，並維持「中性」的投資評級。 報告進一步闡述，拼多多目前正優先投放大量資源，致力於供應鏈的全面升級。其中一項關鍵策略，是在未來三年內撥出高達1000億元人民幣，以推動旗下的「新拼姆」計劃。此計劃旨在多個產品類別中推出並發展一系列自有品牌，市場預期此等重大投資或會導致公司短期內的財務表現維持波動。 受此影響，美銀證券已將拼多多2026及2027財政年度的經調整淨利預測分別下調21%至22%。該行估計，這兩年的經調整淨利將分別達到1005.89億元人民幣及1267.88億元人民幣。美銀解釋，此次調整主要反映了商户流量扶持、佣金返還，以及平台向消費者提供的補貼優惠券等措施，未來將被列作收入的抵減項，對淨利潤產生影響。