普徠仕料環球資金爭奪持續 政府債券孳息趨升 長期優質債券吸力料增

普徠仕環球固定收益主管兼首席投資總監Arif Husain對全球固定收益市場前景發表最新看法。他預期，直至2026年初，長期優質政府債券的孳息率將出現顯著攀升，此一趨勢與2025年的展望保持一致。Arif Husain強調，全球資金爭奪戰將持續激烈，幾乎所有政府為彌補財政赤字而持續發行債務，成為推高孳息率的主要動力。 Arif Husain續指，鑑於人工智能（AI）相關債務供應的湧現，預計新債發行量將較去年預期為大。受此影響，市場普遍預期2026年孳息曲線將持續陡峭化。最終，孳息率有望達到足以吸引投資者減持現金，轉而配置長期債券的水平。 針對美國市場，Arif Husain觀察到美國國債孳息率曲線已趨於陡斜，長期孳息率持續上揚，但他認為此趨勢尚未完結。值得關注的是，截至2025年底，彭博全球綜合指數收益率已接近金融危機以來的最高水平，而這是在多國央行減息的背景下發生的。 然而，要吸引美國國債投資者從現金轉向長期債券，他們需要更高的額外孳息率作為風險回報。根據普徠仕的分析，截至2026年1月2日，美國現金利率與十年期國債收益率之差僅略高於30個基點。Arif Husain認為，只有當息差擴大至約150至200個基點，長期債券的吸引力才能顯著提升，足以促使投資者作出資產配置調整。