「國家隊」資金力撐中國股市維穩升級 ETF吸資創歷史次高 人行再貸款利率下調

中國股市近期維穩力度全面升級，在「國家隊」資金持續加速進場的同時，中央銀行亦同步加碼政策工具支援。市場人士普遍關注此輪舉措對市場信心的提振作用。 據市場消息指，人民銀行早前公佈，繼11月2日座談會後短短兩天，銀行上報的股票回購增持再貸款申請額度已突破2000億元人民幣。與此同時，備受「國家隊」青睞的9隻主流交易所買賣基金(ETF)在近期錄得單日淨流入高達767億元人民幣，此數字創下有記錄以來的次高水平，僅次於2025年4月8日美國總統特朗普宣佈加徵關税期間的歷史峯值。 作為此輪穩定市場行動的核心環節，人民銀行是次宣佈將股票回購增持再貸款政策，由原先的階段性安排轉變為長期制度性安排。更值得注意的是，再貸款利率亦由1.25釐進一步下調至1釐。分析認為，此利率顯著低於十年期國債孳息率及市場常規融資成本，實質上為上市公司透過回購增持股份提供了低成本的「政策子彈」，有助於提升股份價值及市場信心。 受惠於政策支持，多家上市公司隨即掀起新一輪股份回購熱潮。其中，均勝電子於日前公佈，擬斥資1.5億至3億元人民幣回購公司股份；而中科飛測亦提議回購股份，總金額介乎1億元至1.5億元人民幣。股份回購通常被視為管理層對公司未來發展前景具有信心的表現，並有助於改善股東回報。 針對當前形勢，Lombard Odier Singapore Ltd.高級宏觀策略師Homin Lee觀察指出，中國政策制定者日益意識到提供更多市場支持的必要性。他認為，官方目前似乎更側重於技術性微調，反映出決策層判斷當前市場局勢大體上仍然可控。Gavekal Capital投資組合經理Leonid Mironov則補充指，這些政策的根本目標是為市場提供託底支撐，防止深度回調演變成系統性熊市，並冀望引導散户資金透過ETF及主動型基金更積極地參與市場。他強調，儘管難以精確量化對市場的提振程度，但提高資本回報率乃境內資本市場改革的核心組成部分，因此這些訊號無疑是正面的。