Tesla首季業績勝預期盤後股價波動 獨評人黃耀宗料FSD及儲能成未來股價主要催化劑

電動車巨擘Tesla（美：TSLA）日前公佈首季業績，表現優於市場預期。期內經營收入按年增長16%，為近三年來最快增速；經調整後每股盈利達41美仙，亦超出市場預期水平。值得留意的是，公司錄得14億美元的自由現金流，遠超分析師原本預計的負數，有助紓緩市場對其擴張期間現金流壓力的憂慮。然而，Tesla同時預計今年資本開支將超過250億美元。 受消息帶動，Tesla盤後股價一度上揚近5%，但隨後轉為倒跌約0.3%，反映市場消化訊息後的波動。獨立股評人黃耀宗分析指出，Tesla整體業績表現理想，有效緩解了外界對公司在高成長期「燒錢」模式的現金流擔憂。他認為，市場對科技企業為創新及擴張而投入大量資金的接受程度已較高，整體投資氣氛比半年前有所改善。 黃耀宗續稱，是次業績雖未見「真正引擎式」的突破性業務亮點，但Tesla正藉由現有業務「爭取時間」，逐步將發展重心由傳統汽車銷售轉移至人工智能（AI）、軟件及機械人Optimus等長遠發展方向。他認為，未來汽車銷售對Tesla而言，將更像是一個「接入點」，為其創新技術提供數據與平台。 對於各業務板塊的表現，黃耀宗透露，上季電池儲存業務的增速按季略有放緩，主要受訂單週期影響。不過，他對此業務的長線前景仍抱持樂觀態度，相信在全球AI數據中心需求激增以及微電網（Microgrid）發展的帶動下，其穩健趨勢將得以延續。在芯片業務方面，他預計短期內不會帶來顯著貢獻。展望未來，黃耀宗認為相較於數年後才可能成熟的機械人業務，短期內最值得期待的催化劑是全自動駕駛技術FSD。 黃耀宗強調，FSD技術已趨成熟並開始「落地」，作為軟件服務具備高毛利潛力，同時亦有機會與其自動駕駛的士Cybercab產生協同效應。他預計，下半年FSD的增長數據及能源儲存業務的表現，將成為推動Tesla股價上漲的強勁動力。 在股價走勢方面，黃耀宗進行技術分析，指出Tesla股價於4月初曾跌穿短期支持位，出現「底背馳」現象，這可能是一個「熊市陷阱」（Bear Trap），即股價在估值偏低時暫時跌穿後迅速反彈。他認為，目前Tesla股價正處於估值修復階段，但投資者需留意股價反彈後會否出現「後抽」。關鍵支持位可參考375至385美元區間，若能在此水平穩守，股價有望繼續攀升並挑戰更高價位；反之，若失守則可能面臨進一步下跌的壓力。黃耀宗坦言，若單純審視這份季度業績，他認為股價短期內難以迅速衝頂，但若放眼至年底，股價展現更強勁升勢的機會則會大得多。