三大中資電訊股早市回吐 兩萬億數據中心投資前景未明 李澤銘：板塊防守性吸引

三大中資電訊股昨日經歷顯著升幅後，今日早盤見獲利回吐壓力。其中，中電信（00728）跌約0.8%，中聯通（00762）跌逾1%，而中移動（00941）亦錄得0.6%的跌幅。市場消息指，內地計劃於未來五年內投入2萬億元人民幣，在全國範圍內大規模興建數據中心，目標是構建一個覆蓋全國的算力網絡，而主要國企如中移動、中電信等，預計將承擔大部分數據中心的營運服務。 Blue Water Capital首席投資官李澤銘在接受訪問時分析指，這項高達2萬億元人民幣的建設計劃，對於中資電訊商究竟是利好抑或利淡，目前判斷仍言之尚早。他強調，關鍵繫於資金的實際來源以及具體的投放形式。李澤銘亦提醒市場關注，若電訊商將相關基礎設施建設轉化為國家戰略儲備或工具，這類服務未來有可能被定性為「民生服務」，屆時無論是調整價格抑或推動商業化進程，均可能面臨較大挑戰。 李澤銘進一步指出，內地政府提出的巨額投資計劃，未必會完全由官方「包底」，通常需要私營機構的配合參與。因此，市場反而擔心大型科技企業如騰訊、阿里等，亦可能需要出資。他認為，未來各板塊的走勢將深受中央、地方政府、國有企業與民營企業之間的出資比例所左右，投資者須密切留意相關進展。 然而，撇除政策變數帶來的不確定性，李澤銘認為中資電訊股本身所具備的防守性依然吸引。在當前利率環境下，他視此板塊為理想的避險之選。以中電信為例，其股息率在早前調整後已接近6釐水平，展現出相當的避險價值。在投資部署方面，李澤銘續視中移動為中長線投資的首選，儘管其短期爆發力或不及對手，但勝在股價走勢「穩健得多」，且相對股息率亦稍高。若投資者傾向追求短線爆發力，他建議可留意中電信，認為現價值得考慮，短線目標價可上望5月高位約5.7元水平。