納斯達克嚴打「唱高散貨」新例獲批 市值不足500萬美元或除牌

美國證券交易委員會 (SEC) 日前正式批准納斯達克證券交易所一項新修訂條例。根據新規，若上市公司市值連續30個交易日低於500萬美元（約3900萬港元），將即時啟動停牌及除牌程序。同時，相關公司的申訴渠道亦將大幅收窄。此舉旨在遏止市場上「微型股」的劇烈波動，並防範潛在的市場操控及欺詐行為，特別是近年備受關注的「唱高散貨」（pump-and-dump）騙局。 美國證交會透過公告闡明，低市值及低價股票由於其價格敏感性，極易成為不法分子操縱的目標。市場人士僅需投入少量資金，便能顯著影響這類股票的價格走勢，從中牟利。當局預計，這項更為嚴格的監管框架將對微型股及低價股市場產生深遠影響。SEC過去曾多次針對利用高科技手段進行「唱高散貨」的股票騙局發出警告，此次新規的實施，被視為進一步加強市場誠信和投資者保護的重要一步。 據瞭解，這項新規由納斯達克交易所營運商於年初提出，獲得華爾街主流金融機構的廣泛支持，其中包括城堡證券、嘉信理財以及美國證券業與金融市場協會SIFMA等。然而，此舉亦引發了中小型上市公司、相關法律顧問及行業專家的強烈反對。小型上市公司聯盟主席Marc Indeglia向外電表示，新規定恐對中小企業造成嚴重衝擊。 Marc Indeglia指出，收緊退市門檻不僅將阻礙中小企業的融資能力，更可能刺激市場上的沽空活動。他認為，這與美國證交會此前推動重振新股 (IPO) 市場、促進企業拓寬融資渠道的目標背道而馳。反對者普遍擔憂，新規可能導致更多具潛力的中小型企業因市值波動而被強制退市，進而削弱美國資本市場對創新企業的吸引力。 彭博數據顯示，目前納斯達克上市的公司中，約有近180家公司的市值低於500萬美元的門檻。值得注意的是，這些受影響的公司中，約有三分之一的總部設於亞洲地區。根據美國證交會的統計數據，近年來符合連續30天市值低於500萬美元條件的公司數量呈現波動。數據顯示，2023年有140家公司觸及此門檻，而2024年至今則有122家。此前一年（即2022年），約有91家公司符合該條件。