姜靜團隊分析：美元波動性料減弱 惟地緣風險未除下方獲支持

外匯市場近期受地緣政治局勢牽動，美元走勢備受關注。有分析指出，儘管國際間「停火」局面持續，惟相關談判進展有限，導致跨資產價格一度重現與數月前相似的避險格局。受惠於避險資金流入，美匯指數曾從逾一個半月低位反彈。 不過，由姜靜領導的研究團隊觀察到，美元於過去一週的表現與早前由能源價格驅動的避險情緒有所不同。首先，儘管能源價格與美元可能再度同步上揚，但美元對油價走勢的敏感度已見下降。其次，美元的空頭回補操作已大致告一段落，連帶反彈的動力亦因而有所減弱。 展望後市，該團隊預期，美元整體波動性仍將高於衝突前的水平，但不太可能重演衝突初期那種劇烈的波動。儘管能源供應缺口依然存在，全球經濟在能源衝擊下卻展現出韌性，市場對增長前景的憂慮明顯紓緩，從而令美元作為避險資產的需求較早前有所減少。 話雖如此，多項因素預計將為美元提供底部支持。若能源基礎設施損壞情況持續，以及各國加快建立戰略儲備，即使主要航運要道重開、海上運輸恢復，油價的回落速度仍可能比預期緩慢，此將間接支持美元。同時，美國股市相對強勁的表現，以及美國經濟本身所展現的韌性，亦將對美元構成重要的支持作用。 綜合以上分析，研究團隊估計短期內美元波動率將會回落，但其下行空間可能受到限制。美匯指數的交易區間暫時預計將在98.00至100.46之間徘徊。美元若要進一步回落，將需要地緣政治風險明顯消退，以及國際油價持續穩定回軟方可實現。