中信里昂維持樂舒適(02698)「跑贏大市」評級 目標價企於41港元

中信里昂發表研究報告，重申對樂舒適(02698)「跑贏大市」的投資評級，並維持目標價41港元不變。該行指出，儘管市場對多項因素抱持觀望態度，但樂舒適憑藉其在新興市場的獨特增長潛力，仍被視為該行首選股份之一。 報告提到，投資者目前關注的焦點，包括原物料價格的波動、公司在定價方面的靈活性、秘魯工廠的產能爬坡進度，以及預計於2027年下半年開展的洗滌劑業務。管理層預期，2026年下半年的淨利潤絕對值將與上半年大致持平。然而，儘管2026年的成本已大致鎖定，受油價上漲的影響，下半年的毛利率仍將面臨一定壓力。 另一個市場焦點是樂舒適計劃從母公司Sunda Group注入的洗滌劑業務。據悉，該業務於2025年的銷售額約為3.5億美元，預計將於2027年下半年起在拉丁美洲地區正式啟動。拉丁美洲地區在2025年為樂舒適貢獻了約3,000萬至4,000萬美元的銷售額，新業務的注入有望進一步拓展其在該區域的市場份額。 中信里昂強調，樂舒適的核心增長動力，源於衞生用品在全球新興市場（包括非洲、拉丁美洲及中亞地區）巨大的滲透潛力。隨著這些地區經濟發展和消費升級，對衞生用品的需求持續增長，為樂舒適提供了獨特的市場機遇，使其在全球市場中具備顯著的增長優勢。