A/H股溢價狀況揭示市場異同 逾百隻H股較A股折讓 浙江世寶折讓近八成 寧德時代逆市錄逾三成溢價

本港股市與內地A股市場存在H股與A股的價差現象，普遍而言，H股股價相較其A股對應股份多錄得折讓，反映兩地市場流動性、投資者結構及交易機制等方面的差異。市場投資者持續關注此等價差，以尋求潛在的套利或估值重估機會。 據最新統計顯示，在港上市的H股中，絕大部分股份較其A股仍呈現折讓交易。其中，浙江世寶（01057）的H股折讓幅度最為顯著，其H股現價為5.780港元，而A股現價則為22.94人民幣，折讓高達77.48%。緊隨其後，京城機電股份（00187）H股亦錄得71.24%的顯著折讓，現價為4.210港元，A股則報13.08人民幣。弘業期貨（03678）、中石化油服（01033）、南京熊貓電子股份（00553）等多隻股份的H股折讓幅度亦逾六成，反映投資者對相關H股的估值傾向較為保守。其他錄得顯著折讓的H股包括凱盛新能（01108）、復旦張江（01349）、安德利果汁（02218）、鈞達股份（02865）、中遠海發（02866）、金隅集團（02009）以及北京北辰實業股份（00588）等，折讓幅度均逾60%。 然而，市場亦不乏H股較A股錄得溢價交易的特例。其中，動力電池巨頭寧德時代（03750）的H股表現尤為突出，其H股現價為538.000港元，而A股則為365.34人民幣，錄得高達31.60%的溢價。此外，半導體存儲器設計企業兆易創新（03986）的H股亦有不俗表現，其H股現價達414.600港元，A股報308.70人民幣，溢價幅度達20.02%。其他錄得溢價的股份還包括招商銀行（03968）、藥明康德（02359）、恆瑞醫藥（01276）、美的集團（00300）、紫金礦業（02899）、三一重工（06031）及濰柴動力（02338）等。值得留意的是，中國中免（01880）的H股亦微錄0.09%的溢價，顯示其在兩地市場的估值基本持平。 總括而言，A/H股價差的形成原因複雜，一般認為與兩地市場的交易制度、投資者結構、流動性以及資金流向等多重因素有關。儘管滬深港通機制已大幅提升兩地市場的互聯互通，但價差現象仍普遍存在，為市場參與者提供了獨特的觀察視角與投資機會。是次A/H股的對比分析，採用的人民幣兑換率為0.8937。