MSCI中國今年表現領先全球　改革成效顯現 外資仍持謹慎態度

MSCI中國指數年內累計升幅達約35%，明顯跑贏MSCI世界指數約14%，差距為2017年以來最大，反映內地政策推動下的市場反彈成效明顯。市場消息指出，北京透過提升國企及民企企業管治、推出大規模財政與貨幣刺激、推動股票回購融資、以及由保險資金和「國家隊」入市等措施，成功重建資本市場信心，使內地資金重返股市成為房地產資金的替代投資渠道。 儘管內地股市動能強勁，外資仍持謹慎態度。投資者普遍認為目前改革措施尚未建立足夠信任，加上中美地緣政治風險及市場監管不確定性，令其對重返中國市場仍過於審慎。報道提及，部分投資者甚至視提升企業管治措施為加強對市場管控之舉。持續穩定回報需要時間，外資可能需等候兩至三年才能真正回歸。 此外，整體新興市場表現也強勁。MSCI新興市場指數年內漲幅逾28%，為2009年以來最佳表現，推升整體信心，但資金流入仍不均衡。 在機構對中國股市的展望方面，華爾街數家大型券商亦調升預期。高盛預期MSCI中國指數年底前有望再升約10%；摩根大通則更樂觀，預計至2026年底可實現高達35%回報。二者均指出市場估值偏低、政策支援意圖明確、低債息環境推動資金轉向股市，都是促進資金迴流的重要因素。 總結而言，今年以來內地市場已取得顯著漲幅，政策改革效果逐步浮現，但外資受制於地緣政治與制度信任等障礙，回歸仍須時間。市場仍需觀察後續政策落地效果、宏觀經濟修復與中美關係變動，以評估外資回歸的持續力度。