輝立看好新和成前景 目標價34元人民幣

中國精細化工龍頭企業新和成 近期獲得券商關注。輝立證券研究部分析師章晶發布報告，對該公司給予「買入」評級，並設定目標價為34元人民幣，建議買入價為29.47元人民幣，止蝕價則定於27元人民幣。 新和成業務聚焦於營養品、香精香料、高分子新材料及原料藥四大核心板塊，憑藉其在全球維生素及蛋氨酸市場的領先地位，海外收入佔比超過58%，顯示其國際市場競爭力。在營養品方面，公司產品涵蓋維生素E、維生素A、蛋氨酸等多種關鍵營養素，主要應用於飼料添加劑、食品添加劑及營養保健品領域。香精香料板塊則生產芳樟醇、檸檬醛等產品，廣泛服務於個人護理及食品行業。高分子新材料板塊，新和成專注於PPS、PPA、HDI等高性能材料的研發與生產，下游應用延伸至汽車、電子電器、新能源等高端製造業。 根據預測數據，新和成2025年營業收入料達222.51億元人民幣，按年增長2.97%；歸母淨利潤預計為67.64億元人民幣，按年增長15.26%。然而，2026年第一季度初步數據顯示，營業收入達62.95億元人民幣，按年增長15.72%，但歸母淨利潤為18.27億元人民幣，按年輕微下跌2.80%。 公司首季歸母淨利潤按年微跌，市場分析主要受今年1月至2月期間，公司主營產品維生素E及蛋氨酸市場價格按年下跌所影響。然而，市場消息指出，3月以來蛋氨酸價格已見顯著回升，國內固體蛋氨酸價格升至每千克44元人民幣，較年初大幅上漲26.4元人民幣，漲幅高達150%。新和成在蛋氨酸產能方面維持正常開工，同時新產能亦持續爬坡，預期將因此明顯受惠於核心產品價格的上漲，對其未來盈利表現構成正面支持。 此外，新和成的長期發展戰略亦受投資者關注。公司規劃在2027年建成天津尼龍項目，該項目將形成己二腈—己二胺—尼龍66的完整產業鏈，此舉有望推動公司產品結構升級，尤其是在高毛利產品領域的拓展，進一步提升盈利能力和市場競爭力。