AI投資熱潮強化聯儲局加息理據 瑞士嘉盛銀行料2026年底起兩度上調利率

瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius發表最新市場報告指出，由人工智能（AI）投資熱潮所帶動的經濟活動，正持續強化美國聯邦儲備局（聯儲局）收緊貨幣政策的理據。 根據瑞士嘉盛銀行的最新預測，聯儲局將分別於2026年第四季及2027年第一季各上調聯邦基金利率一次，而非長期維持觀望狀態。報告強調，儘管加息步伐並非迫在眉睫，但目前市場定價僅反映未來12個月收緊約35個點子的幅度，意味著市場對美國息口走勢的預期仍有上調空間。該行預期，相關的重新定價將主要體現在美元孳息曲線趨平，並伴隨短期實質孳息率上升，這通常反映市場預期短期利率將走高，而長期利率則相對受抑，暗示對未來經濟增長前景看法趨於審慎。 瑞士嘉盛銀行認為，聯儲局之所以具備收緊政策的空間與理據，主要建基於美國經濟持續展現的強韌性。在AI領域龐大投資的推動下，美國經濟增長動力充沛，勞動市場於未來數月料將進一步收緊，而核心通脹亦見回升跡象，這些因素均為聯儲局在適當時候採取緊縮措施提供了支持。 然而，實質孳息率的上行將收緊整體金融狀況，推高借貸成本，並對息口敏感的板塊構成壓力，尤其是房地產市場。同時，這亦會加重低收入家庭，以及資產負債表較弱、融資渠道有限之企業的財務壓力。但瑞士嘉盛銀行補充，温和的緊縮週期預料不足以令經濟擴張步伐脱軌，亦難以衝擊風險資產市場。只有在聯儲局被迫加快收緊步伐，在短時間內連續多次加息的情境下，宏觀經濟前景才會變得更加嚴峻。 對比之下，歐洲經濟增長明顯較為疲弱，加息理據顯得不足。儘管如此，該行仍預期歐洲央行（ECB）將再加息一次，惟具體時間表目前存在較大變數，市場需密切關注其政策動向。