希音(00625)明日掛牌前夕 暗盤價急挫近一成四

中國快時尚服飾銷售平台希音(SHEIN)(00625)原定於明日正式掛牌上市。然而，在上市前夕的暗盤交易時段，其股價表現欠佳，收市錄得逾一成跌幅，反映市場情緒審慎。 據耀才證券交易場數據顯示，希音暗盤價曾一度低見40.02元，較其招股價48.56元下挫達17.59%。最終，該股暗盤收報41.8元，較招股價下跌13.92%。按一手100股計算，認購的投資者若於暗盤沽出，每手將賬面虧蝕676元。 回顧是次上市安排，希音計劃全球發售近2.8億股B類股份，其中香港公開發售部分佔10%。每股發行價定為48.56元，略高於招股價範圍的中位數48.55元。按此計算，公司預計可集資約136億元。 市場對希音的估值及其未來增長潛力一直存在質疑。有分析認為，面對全球經濟增長放緩和潛在的關税問題，公司的前景面臨挑戰，現有估值可能仍然偏高。根據彭博行業研究的估算顯示，希音的首次公開招股（IPO）使其預期市盈率達到15倍以上，這可能對其上市後的股價構成壓力。 Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan表示，以15倍市盈率來看，希音的股價在尚未實現增長復甦之前，已部分反映了市場預期。他認為，在公司管理層能證明其商業模式重塑足以重燃增長之前，上市後的投資者可能會保持較為謹慎的態度。 然而，國金證券則對希音的中長期前景持樂觀態度。該行在最新報告中指出，看好希音在供應鏈理順後的收入修復能力，以及海外倉規模效應的實現、履約費用率的回落和平台化業務的放量發展。國金證券預期，希音的中長期盈利有望改善，因此首次覆蓋該集團並給予「增持」評級。