Palantir首季業績前瞻：收入料大增 股價年初跑輸大市 瑞穗看好新部署模式鞏固競爭力

美國人工智能軍工股Palantir (PLTR) 將於本週一收市後公佈首季業績，市場普遍預期公司表現強勁。根據市場預測，Palantir首季收入有望按年大增74%至15.4億美元，經調整純利預計躍升1.2倍至7.3億美元，而經調整每股盈利料達0.278美元。 然而，該股今年以來表現遜於大市，累計下跌19%，同期科技巨頭Google則累計上升約兩成。投資者人氣未見提振，市場分析認為，這可能與圍繞公司及行業的特定情緒有關。其中，行政總裁Alex Karp早前在社交媒體X平台發表了一系列言論，內容強烈擁護美國軍事霸權及科技實力，並呼籲矽谷工程師投身國家防禦，此舉引發業界廣泛爭議，部分評論甚至將其形容為「超級反派的胡言亂語」或「科技法西斯主義」，或影響了部分投資者的觀感。 儘管面臨市場情緒挑戰，Palantir的核心業務表現依然強勁。市場預期其來自商業客户的收入將按年飆升92%至7.6億美元，而政府客户收入亦預計增長59%至7.7億美元，顯示其雙線發展策略奏效。 瑞穗證券對Palantir的未來發展抱持樂觀態度，並給予其195美元的目標價。該行強調，Palantir在人工智能應用領域的價值獨樹一幟。儘管有部分市場聲音質疑PLTR僅是提供數據「鷹架」或「外殼」的企業（即作為公司數據與AI大模型API之間的連接層），但瑞穗指出，Palantir的核心競爭力在於其能將AI真正「落地應用」（operationalize AI）的「本體層」（ontology layer），以及針對客户特定業務需求量身定製的部署特性。公司高層亦深信，市場上鮮有解決方案能與Palantir提供的產品媲美。 進一步解釋，「本體層」並非簡單的數據串接，而是能將企業內部分散、複雜的數據孤島、業務邏輯及實體資產轉化為一個動態的「數位對映」（Digital Twin）。這個「數位對映」猶如一個能進行沙盤推演的動態沙盤，使AI能夠深入理解企業運作模式並有效執行決策，這項技術被業界認為具有極高的難度。此外，Palantir的系統深度融入客户的日常工作流程中，而非僅停留在表面。 為加速業務擴張並提升規模效益，Palantir正積極調整其部署策略。據財務總監獨立顧問Peter Czimback透露，公司日益傾向依賴系統整合商（SI）來拓展其市場觸角。其中，Palantir已與全球領先的跨國專業服務公司埃森哲（Accenture）展開深度合作，包括培訓大量埃森哲員工擔任Palantir的「前線部署工程師」（FDEs）。 埃森哲作為《財富》世界500強頂級企業，在全球範圍內提供管理諮詢、資訊科技服務、系統整合及數位轉型等多種專業服務，其廣闊的業務網絡及豐富的專業人才儲備，對Palantir的市場擴張至關重要。過去，Palantir因其產品功能強大但高度複雜且需深度客製化，不得不依賴自家昂貴的FDEs親赴客户現場進行建置，這在一定程度上限制了其擴張速度並增加了成本。瑞穗報告分析指，Palantir透過將軟體「建置與導入」工作外包或授權予埃森哲，將可藉助埃森哲遍佈全球、具備IT與商業顧問背景的數十萬名員工，以更低成本、更快速度將產品推向全球更多企業。 此外，Palantir高管對目前處於測試階段（beta）的「AI FDE」功能寄予厚望。這項功能將人工智能代理（AI agents）嵌入平台中，使其能自動建立數據管線、編輯本體及執行數據轉換。瑞穗認為，這套結合了系統整合商與AI FDE的策略方針將能進一步縮短部署時間並降低成本，從而使Palantir實現更具實質意義的規模化擴展。瑞穗證券持續相信，Palantir不可替代的本體層技術、深度嵌入的客户部署模式，以及累積二十年的政府合作經驗，已為其構築了一道堅實的「護城河」，鞏固其在市場中的競爭優勢。