野村證券陸挺料2026年豬肉價格温和反彈0.3% 估計對CPI影響有限

野村證券中國首席分析師陸挺發表最新研究報告，預計在經歷2025年6.1%的顯著跌幅後，中國豬肉價格將於2026年錄得0.3%的温和反彈。他指出，豬肉價格作為中國居民消費物價指數（CPI）籃子中的重要組成部分，佔有1.9%的權重，其走勢對整體通脹水平具有一定影響力。 陸挺在報告中分析，豬肉價格的變化或會使CPI通脹率波動0.1個百分點。據其估計，中國CPI通脹率將從2025年的零水平，輕微上升至2026年的0.6%。他續指，由於豬肉價格向來具有明顯的週期性特點，2025年豬肉價格曾錄得較大跌幅，這一度引發市場對2026年價格可能強勁反彈的期望，從而有助於中國經濟擺脱通縮壓力。 然而，值得留意的是，今年春節前豬肉價格並未出現往年常見的季節性上漲，這預示著2026年豬肉價格的通脹壓力可能持續疲弱。陸挺解釋，隨著豬肉市場供需動態的演變，其價格週期性將遠不如以往般明顯。穩定的市場供應加上持續疲軟的需求，預計將會抑制豬肉價格出現劇烈反彈。 儘管市場對豬肉價格大幅反彈的期望有所降温，野村證券仍預計，在2025年大幅下跌後，豬肉價格不會進一步顯著下挫。其中一個支持因素是燃油價格上漲導致的運輸成本增加，這將為豬肉價格提供一定的底部支持。總體而言，陸挺認為，未來一年豬肉價格的温和波動將使得整體通脹保持在可控範圍內。