招商銀行（3968）業績亮眼，ROAE有望突破15%但面臨外部挑戰

招商銀行（3968）於週二公佈了其最新的業績報告，顯示股東平均淨資產收益率（ROAE）達到14.49%。在業績會上，分析員對於該行能否維持高ROAE，甚至達到15%以上的目標提出了疑問。招商銀行董事長繆建民表示，當前內地銀行業面臨的挑戰主要來自於低利率、低息差及低費用的環境。然而，招商銀行在業內的營運優勢明顯，淨息差的收窄幅度相對於同業較小。他指出，若能在財務管理及淨息差方面保持領先，ROAE有望突破15%，但這一目標的實現仍然取決於外部經營環境的變化，例如美國新任政府頻繁提出的加徵關税政策，可能會對銀行的運營帶來挑戰。

此外，招商銀行副總裁及財務負責人彭家文補充道，受貸款市場報價利率（LPR）及存量住房按揭貸款利率下跌的影響，該行的淨息差在過去四個季度中均出現下滑，第四季度的淨息差按年下跌27個基點、17個基點、14個基點及10個基點，顯示出淨息差下跌的趨勢明顯，但跌幅有所收窄。他認為，這種淨息差下跌但跌幅收窄的「慣勢」在今年將會持續。

在被問及招商銀行在年報中提出的今年貸款目標按年增長7%至8%是否過於樂觀時，彭家文表示，招商銀行一直希望能夠實現貸款增長，同時該行的貸款增長也需要與央行的社會融資及貸款增速相匹配。他強調，這一目標的實現將取決於外部經濟的宏觀變化。

在非利息收入方面，彭家文指出，去年該行的手續費收入跌幅有所收窄，去年首季的跌幅為按年19%，而全年最終跌幅為14%。這主要是因為去年9月底內地政策的出台，資本市場回暖，招商銀行的手續費收入在去年第四季出現明顯反彈。他對於今年資本市場若能企穩向上的趨勢確立後，招商銀行的手續費收入能夠「企穩」充滿信心。