瑞銀上調港燈(02638)目標價至6.4港元 評級維持「中性」

瑞銀發表研究報告，決定上調港燈(02638)的目標價，由原來的6港元提升約6.7%至6.4港元，並重申其「中性」投資評級。 該行在報告中指出，港燈作為一家植根香港的受規管電力公司，一直被視為擁有高品質且低波動性的收益型資產。瑞銀認同港燈為一家優質企業，其業務模式穩定，能提供可靠的收益。 然而，市場分析顯示，港燈的收益支持力度有所減弱。目前，投資者持有港燈股份所獲得的溢價，相較於美國10年期國債收益率僅為46個基點。此溢價水平明顯低於其歷史平均水平逾兩個標準差，同時也較行業平均水平的135個基點為低，這反映出其對收益型投資者的吸引力相對下降。 瑞銀預計，港燈的每單位分派(DPU)將維持在0.32港元直至2028年。鑑於其分派前景穩定但缺乏顯著增長，該行認為港燈股價較當前水平的上漲空間將相對有限。瑞銀強調，未來港燈能否獲得重新評級，其關鍵驅動力將在於相對收益率差距的變化，而非單純的盈利增長表現。