美國銀行：內地通脹短期受成本推動 能源衝擊消退後料面下行壓力

美國銀行（美銀）近日發表研究報告，深入剖析中國內地五月份的通脹數據。報告指出，期內整體消費物價指數（CPI）按年維持於1.2%的穩定升幅。數據顯示，商品CPI的漲幅略為擴大，而服務業CPI的升幅則見放緩，反映出內地消費市場的結構性變化。 同期，五月份生產物價指數（PPI）按年增長3.9%，其中上游產業及科技業的價格漲幅尤為顯著，凸顯成本端壓力。美銀分析指出，當前通脹主要由成本推動因素所致。值得注意的是，服務業通脹的疲軟，反映出能源價格高企對國內需求構成的壓力。 該行認為，整體而言，內地通脹數據顯示價格壓力正在持續回升，預期成本推動因素將在短期內推高CPI及PPI通脹。然而，美銀亦提醒，一旦能源衝擊的影響逐漸消退，強勁的供應增長與疲軟的國內需求之間的差距，或將再次對通脹構成下行壓力。 報告進一步指出，儘管通脹面臨上行壓力，但國內需求的持續疲軟可能會限制其上升空間。同時，強勁的外部貿易表現，則降低了當局推出額外國內刺激措施的迫切性。