匯豐削新世界發展(00017)未來兩財年盈測近七成 維持「減持」評級 目標價降至4.62元

匯豐環球研究發表報告，就新世界發展(00017)的投資評級及目標價作出調整。該行將新世界發展的目標價由原先的4.7港元下調1.7%至4.62港元，並維持「減持」評級。 匯豐指出，主要基於借貸成本預測升高，顯著下調新世界發展2027至2028財年（截至6月底）的盈利預測，幅度介乎18.3%至68.8%。報告預期，新世界發展在2026財年的虧損將擴大至280億港元，主因是物業減損及撥備顯著增加。其中，來自11 SKIES項目的減損高達183億港元，另有94億港元涉及物業銷售及相關項目。 市場焦點之一，是新世界發展就11 SKIES項目的合約安排，與香港機場管理局訂立終止契據。匯豐認為，這是該行報告中「最大的意外」。這份終止契約有望幫助新世界發展減少債務中相關的「尾部風險」。根據原有的租賃協議，由2027年6月起至2066年，新世界發展須向機管局支付保底租金或按收入比例（即總收入的20%）計算的租金，兩者取其較高者。終止該協議不僅能降低新世界發展未來的經營不確定性，亦有望提升其對潛在投資者的吸引力。 在財務狀況方面，截至2026年6月底，新世界發展的淨負債按半年增加36億港元，達到1260億港元。儘管當前利率環境面臨加息壓力，可能導致市場存在一定不確定性，匯豐仍正面看待新世界發展在去槓桿化方面的進展。