美銀下調極智嘉(02590)目標價至27元 惟重申「買入」評級

大行美銀發表報告，下調全球領先的物流機器人及智能解決方案供應商極智嘉(02590)的目標價，由原先的32港元降至27港元，調幅約15.6%。儘管目標價有所下調，該行仍重申對極智嘉的「買入」投資評級。 美銀在最新研究報告中指出，極智嘉管理層重申其策略重點，將集中於新型具身智慧機器人產品的研發，並預計該等產品可於2026年實現量產。鑑於研發投入預期增加，美銀相應調整了極智嘉2026及2027年度的盈利預測。該行預期，公司淨利潤率將穩步提升，分別於2026、2027及2028年度達到2.9%、6.4%及8.1%。 回顧2025年表現，極智嘉總收入按年增長32%至32億元人民幣（下同），其中約75%收入來自海外市場，與美銀早前的預期基本吻合。同期，公司毛利率按年上升0.7個百分點至35.5%。受惠於營運開支佔收入比率下降，期內營運虧損顯著收窄至1900萬元。整體而言，2025年錄得淨虧損1000萬元，較2024年有所改善。若剔除一次性項目，全年核心利潤則達4380萬元。 市場消息指，極智嘉去年新訂單金額表現強勁，錄得41億元，按年增長32%。值得留意的是，約八成新訂單來自海外市場，按年增長達40%。尤其在美洲地區（包括北美及拉丁美洲），新訂單額於2025年錄得逾五成的按年增幅。展望2026年，極智嘉管理層預計新訂單金額將繼續保持強勁增長勢頭，按年升幅料達35%至40%。投資者關注公司在創新產品研發及全球市場擴張方面的進展。