日本央行如期加息0.25釐 RBC BlueBay料日圓短期偏軟 孳息曲線或扭曲陡峭化

日本央行近期一如市場普遍預期，宣佈將基準利率上調0.25釐，使政策利率達到1.25釐水平。 RBC BlueBay基金經理 Wataru Aso 分析指出，此1.25釐的政策利率，已觸及日本央行自身估算中性利率區間的下限。他強調，鑑於這一門檻已告達成，若央行在此刻釋出進一步加息的訊號，將與其一貫以來審慎、並以經濟數據為依歸的政策立場有所偏離。這也反映了日本央行在貨幣政策正常化路徑上的謹慎態度。 展望後市，Wataru Aso 表示，日本央行下一項重要的參考依據將是季度短觀(Tankan)調查報告。然而，相關數據預計要到10月初才會公佈，因此他認為現階段仍未具備足夠條件，足以判斷日本央行是否會繼續採取加息行動。 受日本央行加息及會後聲明基調影響，RBC BlueBay預期，日圓匯率短期內或會呈現輕微偏軟的走勢。同時，日本國債孳息率曲線則有機會出現扭曲陡峭化（twisted steepening），即短、長期債券孳息率變動幅度不一的現象。 儘管如此，該行亦預料整體市場波幅將相對有限。分析指出，由於市場對今次加息已有充分預期，消息已大致被消化。加上日本央行在會後發布的聲明及政策指引，整體基調偏向鴿派，進一步限制了市場可能出現的波動。