中銀國際削李寧(02331)目標價逾18% 仍維持「買入」評級 憂盈利受壓

中銀國際發表研究報告，指受不利因素影響，下調李寧(02331)目標價達18.4%，由原來的23.9港元降至19.5港元。儘管如此，該行仍維持對李寧的「買入」投資評級。 該行指出，由於惡劣天氣及宏觀經濟疲軟等多重因素夾擊，李寧在2026年第二季的零售銷售額按年錄得跌幅，與2026年第一季相比顯著放緩。中銀國際認為，這將為公司實現全年高單位數收入按年增長的目標帶來下行風險。 市場消息亦指，隨著零售折扣力度的加大，以及李寧早前宣佈與NBA球星Curry合作後將增加營銷開支，公司的純利率預計將面臨更大壓力。因此，中銀國際預期管理層在2026年8月公佈業績時，可能會對前景表達更為審慎的態度。 然而，中銀國際強調，李寧的長期復甦前景依然穩固。該行相信，未來隨著新產品的發布以及贊助大型體育賽事等重要事件的推動，有望刺激市場對公司進行重新估值。該行預期，李寧的轉型增長將推遲至2027年才得以實現，但基於其長期潛力，故維持其「買入」評級。