高盛維持對內地今年不降息不降準預測 料人行寬鬆政策意願有限

人民銀行貨幣政策委員會日前召開第二季例會，市場密切關注其對內地經濟形勢的判斷及未來的政策取向。國際投行高盛發表研究報告指出，雖然會議公告的表述較首季有所調整，似乎已意識到內地經濟動能有所走弱，特別是內需偏弱及增長結構分化加劇等問題，惟會議內容並未暗示即將推出新一輪大規模寬鬆政策。 高盛維持對中國內地今年不降息、不降準的基準預測，並指出其對政策利率及存款準備金率維持不變的判斷，已延續至2026年。該行分析認為，人民銀行近期進行更廣泛貨幣寬鬆的意願有限。其中一個關鍵信號是，會議表述刪除了「綜合運用多種工具，加強貨幣政策調控」這一措辭，顯示貨幣當局傾向於更為審慎的政策操作。 高監報告進一步指出，預計內地經濟的政策支持，更可能來自財政政策的加快落地、銀行間市場流動性保持充裕，以及定向信貸寬鬆等具體措施，而非全面的基準利率或存款準備金率調整。這反映出當局在維持金融穩定和支持實體經濟之間尋求平衡的策略。 綜合人民銀行第二季例會紀要顯示，會議認為內地經濟運行呈現「向新向優」的態勢，並在高質量發展方面取得新成效。然而，會議同時指出，當前經濟仍面臨供強需弱、結構性分化加劇以及外部衝擊等多重問題和挑戰。面對這些情況，人行將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆週期和跨週期調節力度，以更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，並強調加強貨幣財政政策的協同配合，以促進經濟穩定增長和物價合理回升。