野村維持百度集團美股「買入」評級 目標價196美元 強調AI業務為核心增長動力

投資銀行野村發表研究報告，維持對百度集團（09888）美股的「買入」評級，目標價為196美元。報告重點指出，人工智能（AI）相關業務已成為集團核心的增長動能。 野村在報告中提及，百度旗下的晶片子公司崑崙芯，其業績已納入人工智能雲基礎設施板塊的核算範圍，凸顯集團在AI領域的垂直整合能力。此舉有助於優化其AI技術堆棧，並進一步鞏固其在雲服務市場的競爭力。 市場消息顯示，百度集團截至2025年第四季的一般性業務總收入達到260億元人民幣，環比增長6%，同比則錄得6%的跌幅，表現大致符合市場預期。 值得關注的是，期內百度AI相關業務的整體收入突破110億元人民幣，佔第四季一般業務收入的43%。回顧整個2025財年，AI相關業務收入實現按年48%的顯著增長，反映其強勁的發展勢頭及市場對AI技術需求的持續增長。 深入分析AI相關業務的內部結構，2025年第四季，人工智能雲基礎設施收入達到58億元人民幣，佔該板塊整體收入超過50%。此外，人工智能應用產品與原生AI行銷服務的收入均為27億元人民幣，各自佔該板塊收入的25%，顯示出AI服務多元化的貢獻，以及集團在不同應用場景下的變現能力。