全球市場波動中港股表現反覆 許繹彬：大成交量下香港交易所(00388)最有利

近期全球股票市場經歷一番過山車式波動，市場情緒受多重因素牽引。上週美國晶片巨擘博通的AI業務收入未符市場預期，加上美國非農就業數據表現強勁，引發市場對聯儲局加息預期的升温，雙重夾擊下，投資者對科技股估值面臨壓力感到憂慮。這股憂慮情緒迅速蔓延，導致美股率先顯著下跌，進而觸發亞太區股市步入「黑色星期一」，各主要市場全線下挫。 其中，此前持續勇猛並屢創新高的南韓綜合指數(KOSPI)在週一開市後即跌穿8000點大關，不久更觸發20分鐘的熔斷機制，收市時連7,500點亦告失守。亞洲區內跌幅較為顯著的市場，除日本及台灣股市外，印尼股市亦出現急挫。上證指數失守4000點心理關口。港股亦未能獨善其身，儘管開市已跌穿25,000點大關，其後更失守24,700點，但由於港股此前長期處於低迷狀態，「黑色星期一」當日跌幅相對温和，僅下跌304點。北水動向方面，儘管單日淨流入達113億元，結束此前連續兩日的淨流出，顯示內地資金對港股仍有關注，惟未能扭轉港股近期的弱勢格局。 經歷「黑色星期一」後，亞洲股市在隔夜美股止跌回升的帶動下，於週二呈現急勁反彈。跌勢最為猛烈的南韓及日本股市升幅居前，其中南韓綜合指數在重磅股SK海力士及三星電子領軍下，單日急漲8.2%，不僅收復週一全部失地，更重返8000點大關，升勢冠絕亞洲。上證綜合指數亦跟隨外圍市場反彈1.3%。然而，港股卻未有跟隨亞洲區的反彈浪潮，繼續反覆向下，再度失守24,600點，連續蟬聯亞洲表現最差的股票市場。 正當投資者以為全球主要股市經歷大上大落後可能喘定之際，美伊關係再度緊張升級，引發市場新一輪憂慮。美國總統特朗普指伊朗擊落美軍直升機，美方隨後採取報復行動。儘管特朗普曾單方面表示美伊停火協議已進入最後階段，市場信心仍有所動搖，觸發全球股市新一輪拋售。南韓綜合指數再度失守8000點，日經指數亦大挫逾1000點，上證指數輕微回調近1%。 持續不振的港股亦受拖累，金融及資源類別股份普遍下挫。此前走勢異常強勁的聯想集團(00992)亦受產品加價消息影響而急挫。多重利淡因素夾擊下，港股最終在週三收報24,407點，25,000點大關宣告再度失守。港股連續第六個交易日下跌，累計跌幅達1,631點。盤中曾低見24,207點，距離今年低點24,203點僅差4點，令市場對港股未來走勢更感不明朗。 耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬觀察指出，港股在過去兩個月呈現「跟跌不跟升」的格局，走勢備受考驗。但他亦留意到，跌幅並非全面，個別與人工智能(AI)相關的股份走勢異常突出，例如老牌電子股建滔(00148)在市況不景氣下股價仍持續創52周新高。許繹彬分析稱，相關AI股份仍保持升浪，外界認為即使全球股市出現調整跡象，這僅屬正常調整，並未改變由AI所帶動的整體升勢，更指出AI主題仍具長遠發展空間，其潛力尚待時間驗證。展望後市，許繹彬提醒投資者，港股成交額持續保持在3000億元以上，在此高成交量下，香港交易所(00388)將是最為有利的代表，值得投資者密切留意。