瑞士嘉盛銀行：新興市場債券表現穩健 優於成熟市場

瑞士嘉盛銀行新興市場經濟師兼策略師Mali Chivakul指出，在全球金融市場波動之際，新興市場債券展現出相對穩健的表現。今年以來，新興市場本幣政府債券的孳息率升幅保持温和，其整體表現明顯優於成熟市場。 分析指，部分新興市場債券受惠於個別國家的發展。例如，匈牙利、哥倫比亞及巴西在近期舉行大選後，投資者普遍預期當地財政政策體制將迎來轉變，此預期帶動了這些國家的債券孳息率走低。此外，墨西哥等高收益市場亦因其較高的套息收益而備受青睞，這些市場對美國國債孳息率變動的敏感度相對較低，顯示出一定的獨立性。 然而，市場亦觀察到部分新興市場債券與美國國債孳息率的關聯度較高。近期，波蘭、印尼及菲律賓的債券孳息率與美債孳息率的波動同步性最高。其中，波蘭主要面臨龐大的基本財政赤字以及持續上升的債務問題。而印尼及菲律賓則同為經常賬赤字國家，且相較於其他亞洲經濟體，其財政融資對外資的依賴程度相對較高，這使得它們更容易受到全球資金流向變化的影響。 Mali Chivakul認為，總體而言，相較於成熟市場，新興市場的財政狀況及其變化趨勢更為有利，預料將繼續支持其債券市場的韌性。不過，她亦提醒，中歐及東歐部分國家，若持續面臨基本財政赤字及債務上升的問題，則會較容易受到歐元區債務問題可能產生的外溢效應影響，投資者應密切關注相關風險。