凱基上調台股未來兩年盈利預測 料AI應用擴散帶動多元產業增長

券商KGI凱基近日發布研究報告指出，受惠於全球人工智能（AI）投資持續擴大，台灣股票市場（台股）企業盈利表現顯著優於市場預期。報告因此同步上調台股未來兩年整體盈利預測，並預期 AI 應用落地及商業化將推動更多產業受惠。 凱基表示，AI 伺服器、先進製程及記憶體需求強勁，帶動 2026 年第二季上市公司税後純利高達 1.8 萬億新台幣，按季增長 27%，按年更飆升 110%，不僅創下歷史新高，亦遠優於市場原先預測的 47% 增幅。強勁的 AI 需求亦顯著提升了先進製程、AI 伺服器、關鍵零組件及記憶體等相關產業的出貨量，加上產品組合優化及漲價效應，進一步推升平均銷售單價（ASP）與毛利率表現。 鑑於企業業績超預期及對下半年展望普遍樂觀，凱基因此調升台股未來兩年的盈利增長預估。其中，2026 年整體盈利增長率由原先的 42% 上調至 50%；2027 年則由 24% 提高至 26%。值得注意的是，AI 板塊 2026 年盈利增長率由 53% 調升至 60%，而非 AI 板塊的增長率更由 17% 大幅上調至 30%，顯示盈利增長動能已不再侷限於 AI 供應鏈，正逐步擴散至更廣泛的行業。 報告分析指出，非 AI 行業盈利改善幅度明顯提升，主要受惠於庫存回補、市場氣氛回暖及企業資本支出增加。這反映台股企業的增長動能正從 AI 受惠板塊逐步擴散至更多元產業。凱基亦強調，2027 年盈利絕對金額的上調幅度甚至高於 2026 年，凸顯市場對未來 AI 應用擴散及訂單能見度的信心持續增強。 展望未來，凱基續稱，自 2023 年下半年 AI 投資熱潮興起以來，大型雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，成為推動台股盈利上調的重要動力。除了持續增加資料中心建置投資，大型雲端業者手中未認列訂單規模亦不斷攀升，由 2025 年下半年的約 7,000 億美元快速增加至目前約 1.7 萬億美元，反映 AI 需求增長速度仍高於供給能力。龐大的訂單能見度，成為支撐企業持續上調盈利預測的重要基礎。 投資策略方面，凱基認為 AI 發展重心正逐步從硬體建置轉向應用擴散與獲利驗證階段。隨著 Nvidia（輝達）Rubin Ultra 平台帶動新一輪硬體升級需求，以及大型 CSP 積極發展 AI ASIC 自研晶片，相關供應鏈可望持續受惠。潛在受惠領域包括散熱、電源供應器、銅箔基板、ABF 載板、高速交換器、光通訊、IC 設計服務及先進封裝等，其後續增長潛力值得投資者關注。 然而，凱基亦提醒，短線而言，台股自七月重挫 8800 點後已快速反彈超過 7000 點，目前已重回高位密集交易區，上行壓力相對較重，高追風險亦明顯提高。因此，建議投資者以待回調至初步支持位再作部署。