大和預測比亞迪銷量增長，強調多市場優勢維持「買入」評級

大和資本的最新報告顯示，比亞迪股份（01211.HK）在全球不同監管及經濟環境下，仍具備顯著競爭力。根據專家預計，到2026年，比亞迪海外銷量有望達到150-160萬輛，較2025年增長60%-80%，而樂觀情境下，該數字更可達200萬輛。 預期比亞迪的產品組閤中，插電式混合動力汽車（PHEV）將佔40%-45%，純電動汽車（BEV）將佔55%-60%。出口比例則將提升至總銷量的25%。市場消息指，東南亞、歐洲及南美洲仍是推動其增長的核心地區。 其中，受益於渠道擴張和品牌形象提升，比亞迪在歐洲市場的銷量自2024年的5.7萬輛激增至目前的逾15萬輛，使歐洲成為其海外最大市場，佔海外總銷量約30%。 儘管在東歐本地化生產的單位生產成本約為20萬元人民幣，相較於中國的15萬元為高，但比亞迪透過較高的售價及本地生產避開關税，歐洲市場的利潤率依然保持良好水平。 大和維持對比亞迪的「買入」評級，並指出其通過優化成本結構，使生產策略與市場需求高度匹配，進而在全球各市場中保持其領先地位。