野村證券料中國4月官方製造業PMI回落至50.1 季節性因素及新出口訂單表現成關注焦點

野村證券發表最新研究報告指出，預計中國4月份官方製造業採購經理指數(PMI)將由3月份的50.4點輕微回落至50.1點。分析認為，PMI指數高於50點代表經濟處於擴張狀態，低於50點則意味著收縮，因此是衡量製造業景氣度的重要指標。 該行在分析中引用中國戰略性新興產業採購經理指數(EPMI)數據，指出EPMI從3月份的57.6點輕微下降至4月份的57.4點。野村證券強調，EPMI數據呈現明顯的季節性模式，加上今年農曆新年假期較往年稍晚（始於2月中旬），因此4月份的EPMI數據仍可能受到春節假期的影響。 報告進一步解釋，在農曆新年假期始於2月中旬的年份，例如2015年、2018年、2021年及2024年，3至4月份EPMI的平均變化幅度為負0.2個百分點，與今年觀察到的情況相符。官方製造業PMI亦呈現類似的季節性規律，其3至4月份的歷史平均變化幅度為負0.3個百分點。基於這些季節性模式，野村證券因此預期4月份的官方製造業PMI將錄得輕微下跌。 儘管整體數據預期回落，EPMI數據的細分顯示中國出口在全球油氣衝擊下展現韌性。受惠於高階設備和新能源產業的強勁需求推動，4月份新出口訂單分項指數較上一季度顯著增長4.8個百分點，達到過去四年來的第91個百分位，反映這些戰略性產業對出口的拉動作用。