麥格理下調李寧目標價至21.3港元 維持「跑贏大市」評級

麥格理發表研究報告，將體育用品股李寧(02331)的目標價由原先的24.3港元下調至21.3港元，儘管如此，該行仍維持對李寧的「跑贏大市」投資評級。報告指出，是次目標價調整，主要反映麥格理對李寧較低的收入預期及審慎的利潤率前景。 該行解釋，李寧於第二季度的零售銷售（不包括李寧YOUNG品牌）錄得低單位數跌幅，主要受多重因素影響。市場折扣力度加大、消費者情緒持續疲弱，以及不利的天氣狀況，均對其產品需求構成抑制。這些宏觀及營運層面的挑戰，促使麥格理重新評估公司的短期表現及未來展望。 基於上述因素，麥格理因此調整了對李寧2026財年的財務預測。該行現預期公司同年收入將降至308.45億元人民幣，此乃因上半年零售銷售表現弱於預期，以及對下半年營運前景抱持更為審慎的看法。同時，2026年度的申報淨利潤預計為25.86億元人民幣，較此前預測下調約10%。 然而，麥格理維持其「跑贏大市」的投資評級，反映其對李寧長遠發展的信心，預期公司透過持續推出新品及積極拓展業務所採取的策略措施，有望在未來取得成效，推動業績逐步改善。