中石化煉化工程新簽合同額錄得逾兩成增長 獲輝立看好目標價8.4元

中石化煉化工程（02386）近期業務表現亮麗，截至2025年9月30日止九個月期間，新簽訂合同總值錄得913.47億元人民幣，較去年同期734.57億元人民幣顯著增長24.4%。同時，截至2025年9月30日，集團的未完成合同量達2154.7億元人民幣，亦較2024年12月31日的1726.77億元人民幣攀升24.8%，反映其強勁的市場拓展能力與項目執行優勢。 集團持續秉持「高水平前端工程能力結合低成本項目執行能力」的綜合服務策略，推動市場開發成果實現量質齊增。在中國境內市場，中石化煉化工程不僅鞏固了傳統業務的核心優勢，更積極拓展新技術、新材料及新能源等戰略性新興業務，保持了全面的競爭力。去年上半年，集團在新興業務領域共簽訂了197份新合同，合同額合計約70億元人民幣。其中，清潔能源/新能源領域貢獻了35份合同，金額約16億元人民幣；而新材料、新技術、節能環保等領域則有162份合同，金額約54億元人民幣。 放眼境外市場，集團亦加大與國際同業夥伴的合作力度，並加強與戰略客户的高層互訪與推介交流，致力於將海外市場業務做強做大做優。其具代表性的境外新簽合同包括阿聯酋NGL項目FEED+可轉化EPC、越南生物質氣化製航煤項目可行性研究合同、阿爾及利亞哈西煉廠項目EPC總承包合同，以及哈薩克斯坦Silleno石化綜合體項目之聚乙烯及公用工程項目EPC總承包合同等。 市場分析指出，中國境內能源化工行業正加速轉型升級，產業鏈延伸深化，油轉化、油轉特及高端化已成為關鍵發展趨勢，為中石化煉化工程的境內市場基本盤提供了有力支撐。與此同時，CCUS（碳捕集利用與封存）、零碳能源替代、老舊設備更新及綠色低碳技術創新等新興發展路徑，亦持續為集團的未來增長注入新動能。全球範圍來看，中東海灣地區依然是油氣及煉化產能擴張的最大市場；中亞地區則因與中國在產能、資金、工程技術方面互補性強，石油化工和天然氣化工投資更趨積極；東南亞地區受經濟高速增長帶動，對成品油、天然氣、化工品的需求不斷擴容；非洲及拉美地區的經濟發展和工業化需求，也預示著巨大的市場潛力。 投資者關注其最新發展，輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑就此分析，建議以7.50元買入中石化煉化工程，目標價定於8.40元，止蝕價則設於7.10元。