凱基：中資企業兼顧社會責任 AI受惠或較慢 恆指年底目標維持三萬點

全球人工智能（AI）投資熱潮持續升温，香港股市中的相關概念股亦受消息帶動，表現活躍。然而，這輪升勢似乎較為集中於AI大模型及半導體設備等新興板塊，而傳統大型互聯網平台企業，例如阿里巴巴（9988）及騰訊（0700），其股價表現則未能完全受惠於這股浪潮。 KGI凱基首席投資總監梁啟棠分析指，內地企業在發展AI技術時，面臨較強的社會責任要求。他舉例稱，早前內地法院裁定公司不得僅因AI取代職務而解僱員工，這促使內地企業在整合AI技術時，必須更加著重建立可持續的商業模式，思考如何將AI有效融入其他業務以提升獲利能力。梁啟棠認為，儘管平台企業從AI帶來的直接增長速度可能相對較慢，但其所擁有的龐大生態系統及廣闊用户基礎，賦予了這些公司長遠的發展潛力，因此該行對相關股份持較為偏好的態度。 梁啟棠續稱，近期股價急升的AI大模型概念股，多為市場上的新上市公司，由於其過往營運數據相對較少，投資者或會將資金從缺乏明顯AI收入增長的互聯網平台股中調出，轉而投向這些市場熱炒的半新股。至於半導體設備及記憶體板塊，在全球AI投資主題下表現突出，梁啟棠亦看好香港市場上相關類別的中國公司，惟他指出可供選擇的中國公司數量有限，且部分公司估值較高，或會影響其投資價值。 宏觀方面，梁啟棠維持恆生指數今年底升至3萬點的目標預測，意味著較上週五收市價仍有約13.67%的潛在升幅。他指出，港股的上升動力主要來自兩方面：一是國際投資者為分散資產配置，將資金逐步從美股市場轉投亞洲市場；二是內地經濟指標持續改善，為大市帶來支持。 市場數據顯示，內地3月份一線城市房價按月錄得上升，而二三線城市房價跌幅亦有所收窄或持平，情況逐步趨穩。梁啟棠預期，內房市場對消費信心造成的拖累將會逐漸減弱。在此背景下，他看好內地可選消費品板塊，特別是奢侈品、潮流玩意以及音樂串流訂購等領域，有望在經濟恢復週期中獲得顯著帶動。 此外，梁啟棠亦提及，過去一年內地電動車、光伏及電池行業曾因「內捲化」（即國內市場過度競爭）而導致企業盈利及股價受壓。然而，鑑於中東地區衝突推升全球對於石油以外能源的投資需求，市場重新開始關注中國車企及光伏企業的出口表現，並對其公司狀況是否已有改善進行重新評估。例如，寧德時代（3750）去年來港上市後股價曾經歷一段低迷時期，但在今年3月以來已迎來一輪新的升浪。該行亦看好香港市場的科技企業、創新藥企業，以及機器人投資主題。