晶片股板塊市值狂飆疊創新高 AI需求推動盈利強勁增長 獲市場肯定

全球半導體板塊近期掀起一股罕見的投資熱潮，美股晶片股領軍下，過去六週市值激增約3.8萬億美元，成為市場焦點。分析普遍認為，此輪升勢與2000年科網泡沫時期最顯著的區別，在於企業基本面的強勁盈利表現，而非單純的估值擴張。 富達投資(Fidelity Investments)量化市場策略總監Denise Chisholm指出，現時晶片股的估值受到紮實盈利支撐。以記憶晶片製造商美光科技(Micron Technology)為例，儘管2023年經營收入僅為155億美元並錄得經營虧損，主要受記憶體價格低迷拖累，但市場分析師預計，本財政年度美光的經營收入有望大幅攀升至1070億美元，全年經營利潤更可望達到770億美元，反映盈利前景顯著改善。 受惠於盈利前景轉好，美光股價過去一年累計升幅高達約7.7倍。然而，根據FactSet數據，其目前市盈率僅為未來12個月預測盈利的8.9倍，遠低於標普500指數約23倍的水平。以傳統估值標準衡量，美光估值反而相對吸引，凸顯盈利增長對股價的支撐作用。 回顧科網泡沫年代，當時股價漲幅最大的企業中，不乏盈利能力薄弱甚至持續虧損的公司。此根本性差異，成為現時多數分析師對晶片股保持樂觀看法的核心依據。 市場消息指，人工智能(AI)算力需求正從圖像處理器(GPU)逐步擴散至記憶晶片和傳統中央處理器(CPU)，推動整個晶片產業全面進入景氣週期。由於多個環節存在產能瓶頸，市場普遍預期，晶片業的供需失衡情況或將持續數年而非僅數個月。 受消息帶動及市場情緒高漲，一些相關投資產品及個別股份表現尤其突出。例如槓桿ETF SOXL過去一年累計飆升逾12倍，英特爾今年以來股價累計升幅達到2.4倍，而SanDisk更大漲5.6倍。此外，南韓股市主要指數亦較低位接近翻倍，反映資金正持續流入半導體相關領域。雖然晶片股升勢之迅猛吸引大批散户蜂擁入場，但市場對部分資產的估值已開始出現「泡沫」的討論，促使資深投資者保持警惕，審慎評估風險。