龍旗科技(09611)首季業績顯著承壓 輝立證券料長線發展潛力維持「買入」評級

作為全球領先的平台型智能硬件ODM龍頭企業，龍旗科技(09611)近日公佈其2026年第一季度業績，錄得營收及淨利潤雙雙顯著下跌。儘管短期內表現受壓，輝立證券研究部仍維持對該公司的正面評價，並提供最新的投資建議。 根據龍旗科技的財報，公司在2026年第一季度實現營業收入約75.64億元人民幣（下同），按年下滑19.35%。歸屬於上市公司股東的淨利潤約為1541萬元，按年更大幅下跌90.00%，反映盈利能力受到嚴峻考驗。 分業務板塊來看，智能手機業務依然是公司主要收入來源，期內貢獻52.05億元收入，按年下降22.78%。據市場觀察，出貨量下調主要受存儲晶片等原材料價格上漲影響，但公司在全球ODM行業中仍保持領先地位。平板電腦業務收入為8.07億元，按年減少15.16%，主要受項目進度節奏影響。值得留意的是，AIoT產品業務表現亮麗，實現收入14.23億元，逆勢按年增長1.33%，顯示公司在智慧穿戴、AIPC及智慧眼鏡等新興領域的積極部署已逐步顯現成效，並已成功進入核心客户供應鏈。此外，公司在汽車電子領域亦取得突破，已獲得多家主機廠的專案定點，並持續推進其全球化佈局。 龍旗科技自2004年成立以來，深耕智慧終端機行業逾二十載，已從最初的智能手機IDH（獨立設計公司）廠商，發展成為具備全球化交付能力的智能硬件ODM巨頭。公司建立了一套完善的研發及製造體系，研發網絡以上海、深圳、惠州、南昌、合肥五大中心為基礎，並計劃於2025年新設西安及蘇州研發中心。製造基地則涵蓋惠州、南昌兩大國內生產中心，以及越南、印度兩大海外生產中心，確保其全球供應能力。公司的核心客户羣囊括了小米、三星電子、聯想、榮耀、OPPO、vivo等全球頂級品牌，同時也包括江淮、賽力斯、蔚來、韓國Mando等汽車電子客户。公司正積極推進「1+2+X」戰略，以驅動業務多元化轉型，特別是將AI眼鏡、AI PC及汽車電子視為未來打開成長空間的三大關鍵賽道。 輝立證券研究部分析師李曉然指出，儘管龍旗科技在2026年第一季度面臨短期業績壓力，但公司毛利率仍維持在9.59%的高位，反映其核心業務的盈利修復邏輯並未改變。分析師認為，鑑於龍旗科技在全球智能硬件ODM領域的領先地位，其當前估值偏低，具備顯著的配置價值。基於此，輝立證券建議投資者以26.46元的買入價吸納龍旗科技股份，目標價定為28.72元，止蝕價則設於25.10元。