凱基報告：九龍倉置業(01997)預計財務穩健 惟資產重估與外圍風險影響業績

凱基亞洲集團發表研究報告指出，九龍倉置業(01997)預期將維持低槓桿的穩健財務狀況，但其業績表現仍受投資物業重估及宏觀經濟不確定性所影響。 報告預測，九龍倉置業2025年基礎淨盈利有望按年增長5%，達64.56億港元，每股盈利介乎2.02至2.13港元，顯示其核心業務表現保持穩健。然而，受累於投資物業重估大幅減值105.28億港元，公司股東應佔錄得淨虧損42.57億港元。儘管面對重估壓力，公司全年股息合計每股派發1.32港元，並將繼續維持投資物業及酒店基礎盈利65%的派付政策，反映對股東回報的承諾。 市場消息關注，受資產估值及市場波動影響，九龍倉置業每股資產淨值（NAV）按年下降3%至59.85港元。 展望2026年，該行認為香港零售市場雖然展現出改善跡象，但地緣政治衝突與全球貿易緊張局勢仍然是主要風險因素。管理層對租户銷售前景較往年更為正面，但同時預期租金收益的回升將存在明顯滯後性。整體而言，九龍倉置業將繼續秉持低槓桿的策略，在動盪的全球經濟環境中，審慎尋求發展機遇。