洲際航天科技（1725）租務爭議引發市場關注，資金流向DeepSeek概念股

近期，港股市場回暖，AI熱潮持續升溫，資金對DeepSeek概念股的追捧成為創科界的熱門話題。然而，洲際航天科技（1725）近期捲入的租務爭議卻讓市場為之一振，從一場本應平常的商業官司演變成財經焦點，引發了廣泛討論。

這間自稱「香港第一家以星鏈工程和衛星精密製造為核心的商業航天企業」的公司，近日因香港科技園追租而反控，並索償高達77億元，聲稱在投資衛星製造中心的過程中受到誤導。事件的起因是園方於2024年底入稟，追討洲際航天拖欠的4700萬元租金及雜費。法庭文件顯示，該公司在過去一段時間內已經多次欠租，甚至連管理費也故意延遲支付，情況令人關注。

洲際航天指出，租賃及合作協議是基於多項承諾，包括場地設施能夠滿足其技術需求，以及最高50%投資額的資助支持。該公司聲稱，隨後才發現這些承諾多為虛假陳述或未能履行，因而遭受了嚴重的經濟損失，索償金額合共達76.87億元。

全球許多科技園區為了吸引創新科技企業，通常會提供租金優惠及資助，並提供場地、技術支援及國際網絡，孕育出不少獨角獸企業，有效降低科創的「試錯成本」。在香港，商湯科技、思謀科技等公司均曾受惠於此，並成功發展。

然而，洲際航天似乎假借商業航天的宏大願景進駐科學園，簽訂多項合作協議，但其後續的營運操守及財務狀況卻引人質疑。根據公司核數師羅兵咸永道的最後一份報告，其流動負債比流動資產多出3.4億人民幣，現金一度僅有7000萬。在與科技園合作七年後，該公司更罕見地在自願離職前發出「非標準報告」，令外界對其持續經營能力產生疑慮。

資料顯示，自2021年借殼上市以來，洲際航天的航天業務幾乎長期處於虧損狀態。許多科創企業依賴不斷尋找合作夥伴、頻繁簽署諒解備忘錄（MOU）及高調舉辦發佈會來營造潛在商機，這使得其市值達幾億，但卻聲稱要追討數十億的經濟損失，顯得相當霸氣。

有內地投資者指出，洲際航天的多個合作項目，如阿聯酋衛星中心、吉布提大空港項目及與意大利衛星公司的合作等，許多都沒有後續進展，可能已淪為失憶的諒解備忘錄，令人懷疑是否將不同的MOU互相綑綁，形成「互保互貸」，以作為未達成條件的失效藉口。

近年來，洲際航天的財務狀況惡化，連之前請來擔任門面角色的官商名人，如前律政司長袁國強及滙豐前主席艾爾敦等，均相繼辭任獨立董事，迅速劃清界線。然而，該公司卻又引入聲稱是SpaceX的投資者及中東王子，似乎並未改變其一貫作風。

儘管公司宣稱的衛星製造能力似乎缺乏重大進展，但近期卻傳出有潛在新主報道，指九天微星可能成為接盤者。管理層早年曾誇下海口，目標是成為衛星界的華為，顯示出其背後可能有更大的部署，正在進行一盤大棋。

總的來說，對於企業的評估應重視其技術潛力及商業計劃，未來應引入階段式審查，避免純概念型項目佔用資源；同時也應定期進行主題審視，針對航天科技類的MOU進行檢查，確保其商業模式不會出現異常。

承諾的投資額資助原意是為了分擔科創的初期成本，出發點良好，但也可能引發誇大資本支出的道德風險。如果缺乏動態監控，這類MOU的科創或PPT科創可能會濫用資助，將資金間接用於財技而非直接用於研發。

理想的做法是設定2至3年的技術里程碑，對未達標者停止補貼，並建立止蝕退場機制；同時對財務風險偏高的企業加強監測，以免被不合理的要求反咬。

如果一間科技公司的核數師辭任，董事會成員紛紛離開，拉攏名人多於招攬工程師，財技操作多於衛星發射，並且放大反告欠租的官司，無疑會讓人懷疑其利用司法程序進行拖延。希望企業能夠不忘初心，避免用財技的幌子掩蓋科創的真正目標。