AI熱潮席捲記憶體晶片業 SK海力士、美光市值同破萬億美元大關

人工智能（AI）熱潮持續席捲全球，帶動記憶體晶片產業估值飆升，相關製造商股價近日強勁上揚。繼美國記憶體晶片龍頭美光（美：MU）週二市值首度突破1萬億美元後，韓國高頻寬記憶體（HBM）晶片大廠SK海力士（韓：000660）週三股價亦急升逾9%，市值首次站上萬億美元里程碑。 SK海力士作為Nvidia（英偉達）（美：NVDA）的關鍵供應商，其股價在過去12個月內累計升幅逾10倍，更成為繼晶圓代工龍頭台積電（台：2330）及競爭對手三星電子（韓：005930）之後，第三家市值突破萬億美元的亞洲企業，彰顯HBM在AI時代的核心地位。 市場對AI前景的樂觀預期，促使美光市值在突破5000億美元後，僅僅48天便再攀上萬億美元大關，遠較Nvidia當年突破此關口所需的490天為快，反映AI浪潮下企業估值增長速度顯著加快。受惠於此股價升勢，瑞銀本週大幅上調美光目標價，由535美元上調至1625美元，意味其市值有望進一步升至1.8萬億美元。瑞銀分析指出，過往記憶體晶片產業雖然存在週期性波動，但當前大規模的AI基礎設施建設已打破傳統規律。隨着大型數據中心營運商為鎖定供應而更傾向與晶片商簽訂多年期合約，美光的估值有望持續提升。 目前，美光、三星電子及SK海力士生產的高頻寬記憶體已成為全球AI建設計劃的關鍵零組件。根據市場研究機構Counterpoint Research的數據顯示，截至去年第四季度，SK海力士在全球HBM市場的收入佔比高達57%，而三星電子及美光則分別佔22%和21%，足見三大晶片商幾乎壟斷了整個HBM市場。分析師預計，HBM供應短缺的局面將持續至明年，這將賦予這幾家科技巨擘非同尋常的產品定價權，進一步推動盈利增長。 儘管SK海力士股價近期錄得大幅上漲，但市場普遍認為記憶體晶片製造商股價過去一直被非理性低估，現正逐步修正。SK海力士目前預測市盈率僅約7倍，遠低於費城半導體指數的27倍預測市盈率。據悉，SK海力士已提交申請，計劃於今年發行美國預託證券（ADR）。巴克萊認為，潛在的美國上市將成為催化劑，配合HBM供應緊張的局面持續，SK海力士有望繼續受惠於有利的產品定價策略。 與此同時，受兩大晶片巨頭股價推動，韓國股市表現亮麗。三星電子與SK海力士合共16隻單一個股槓桿及反向ETF於週三在韓國上市，首日成交額逾10.4萬億韓圜（約544億港元），反映市場對兩家公司的極高關注度。受惠於此，韓國綜合股價指數（KOSPI）週三升逾2%，今年迄今累計升幅已達100%，超越2000年科網泡沫破裂前以及1980年代末韓國工業起飛期間的升勢。目前的升勢可與納斯達克100指數在1999年科網泡沫爆破前的102%按年升幅相提並論。值得留意的是，三星電子和SK海力士的總市值目前已佔KOSPI整體市值的一半。