法國巴黎銀行財富管理看好內地及香港股票前景，預測恆指有望突破25,000點

法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏表示，法巴財管對內地及香港股票的前景持正面看法。儘管恆生指數年初至今已累積了可觀的升幅，並且目前正處於區間的高位，譚慧敏警告可能會出現獲利回吐的情況。她指出，短期內若缺乏催化劑，例如中美會談的進展、內地刺激經濟措施的出台，以及內地科技領域的突破消息等利好因素，恆指預計將會在上落區間內波動。然而，一旦上述催化劑中的任一項出現，則有機會突破25,000點的關口。

譚慧敏進一步指出，由於內地銀行減少存款利率，內地投資者對於資產配置的需求增加，加上DeepSeek等中國創新因素的影響，年初至5月的北水淨流入規模創下歷史新高。她提到，這些北水資金主要來自內地的保險及長期基金等機構客户，但北水持倉的H股佔比仍然不大，未來仍有加倉的空間。

在板塊配置方面，譚慧敏建議採用「槓鈴」策略，對科技板塊持樂觀態度，同時配置防守性較高的內地銀行及電訊股份。

譚慧敏還提到，年初至今出現了兩個「顛覆遊戲規則（game changer）」的現象，其中一個是DeepSeek推動的內地科技創新，另一個則是德國財政政策的「U turn（180度轉變）」，轉向推出財政刺激措施。她指出，除了中國及香港股票表現良好外，歐洲股票的表現同樣理想。過去幾年資金持續淨流出歐洲市場，但最近出現了淨流入的情況，她強調這「只是個開始」（this is just a beginning）。

法國巴黎銀行財富管理亞洲首席投資官Prashant Bhayani補充道，法巴財管旗下的客户不僅在多元化投資組閤中配置黃金，最近也開始出現配置非美股票的趨勢。他表示這一趨勢只是個開始，但同時指出「非黑即白」的投資策略並不明智，因為美國股票仍然是主流投資，佔全球股票市場市值的七成。Bhayani預期全球主要經濟體，包括美國，將不會出現經濟衰退，並預測美國今年的本地生產總值（GDP）增速為1.5%。此外，根據簡報，法巴財管預測中國的GDP增長將達到4.8%。

Bhayani還提到，法巴財管預期今年美國將進行兩次減息，分別在9月和12月各減25個基點，並預測美元將會逐漸下跌。