中信里昂大幅下調閲文集團(00772)目標價逾四成 惟重申「跑贏大市」評級

券商中信里昂近日發表研究報告，針對閲文集團(00772)的投資評級與目標價作出調整。報告指出，該行將閲文集團的目標價大幅下調42.6%，由原先的42.3港元降至24.3港元，儘管如此，仍維持其「跑贏大市」的投資評級。 中信里昂在報告中提及，閲文集團預計將於8月11日公佈其2026年上半年業績。該行預期，閲文集團期內總收入有望按年增長7.6%，達到34億元人民幣。然而，受一次性税金約3億元的影響，經調整淨利潤預計將按年大幅減少56%，至2.21億元人民幣。 若撇除新麗傳媒(NCM)業務的影響，中信里昂預計閲文集團的經調整淨利潤約為5.11億元人民幣，較去年同期下跌6.2%。分析指出，這一下滑主要歸因於去年同期基數較高，以及線上閲讀業務表現疲軟。市場競爭加劇，特別是免費內容及人工智能(AI)生成內容的興起，對其核心線上閲讀業務構成衝擊。 鑑於上述因素，包括一次性税務負擔的影響、線上業務前景面臨的挑戰，以及新麗傳媒業務預期的修訂，中信里昂對閲文集團未來的盈利預測亦作出了調整。該行分別將閲文集團2026及2027年度的經調整淨利潤預期下調44%及34%，分別至8億元人民幣和12億元人民幣。這些預期調整，成為中信里昂下調閲文集團目標價的主要考量。