全球主要央行正步入潛在的貨幣政策寬鬆週期，市場普遍預期政策利率或將陸續調降。此趨勢正重新塑造固定收益市場的投資格局，尤其在現金收益率逐步回落之際，投資者對尋求具吸引力且風險可控的收益來源更顯渴求。 富達國際基金經理James Durance日前指出，隨著現金存款的相對吸引力減退，高質素全球短存續期固定收益資產的投資價值正逐步提升，其定位介乎流動性較高的現金與較長年期債券之間，為市場提供了一個平衡風險與回報的選項。 James Durance解釋，雖然現金一直被視為投資組閤中具備流動性及穩定性的核心配置，但伴隨利率由近期高位回落，其相對收益已不如前。在此背景下，市場參與者日益需要重新思考如何配置資金，以獲取超越傳統銀行存款利息的回報。 短存續期信貸在此環境下，再次獲得投資者關注。此類資產的獨特優勢在於，它既可避免承擔長年期固定收益產品所伴隨的較高利率敏感度，同時又能提供較現金存款為高的收益水平。在全球經濟增長、通脹走勢及貨幣政策前景仍存在不確定性的時刻，有效平衡風險與收益成為投資決策的關鍵。 市場消息指，過去一年多個主要市場的收益率曲線出現變化，部分呈現陡峭化，這為短年期債券帶來了更高的持有收益及滾存潛力。即使政策利率預期下降，短存續期信貸的收益率相較歷史水平依然具有吸引力，有助於投資者控制整體波動度並捕捉收益。在宏觀風險持續偏高的環境下，穩定的票息收入尤其被視為重要的回報來源。 從風險回報角度審視，信貸收益率曲線的短端通常最具吸引力。短年期債券往往能提供較現金更高的息差，並在維持較低利率及信貸息差敏感度的同時，有效把握持有收益及額外收入。此特性在經濟增長放緩情境下顯得格外重要，因當增長動能減弱及不確定性上升時，信貸息差或面臨壓力。相較之下，長年期債券因其較高的息差存續期，價格波動風險往往較大，而短年期信貸的價格調整通常較温和，可望在市場波動期間為投資組合提供緩衝。此外，由於通脹走向及央行政策方向的不確定性，政府債券收益率持續受到影響，而短存續期固定收益對此波動的敏感度較低，有助於降低利率不穩時的價格波動性。 此外，較短的存續期亦賦予投資組合更高的靈活性。隨著債券更快到期，投資者可根據市場最新走勢迅速重新配置資產，以應對不斷變化的市場環境。這一點在亞太區尤為關鍵，鑒於區內各國的經濟週期、政策路徑及市場動態差異顯著。 總括而言，富達國際認為，在現金收益率預期回落的背景下，高質素全球短存續期固定收益資產的投資價值正逐步顯現。這類資產不僅有機會鎖定較現金更為長期的收益，同時相較長年期債券具備更強的抗跌性。在當前全球貨幣政策前景與經濟展望仍未明朗之際，一個兼顧收益與穩定性的投資組合，對於應對市場挑戰變得愈加重要。
