瑞銀：香港銀行業盈利前景料改善 受惠美息週期及貸款回暖

瑞銀環球研究部發表報告指出，受惠於美國聯邦儲備局加息週期重啟、貸款需求逐步回暖，以及資產質素趨於穩定等多重因素帶動，香港銀行業的盈利前景正持續改善。該行預期，未來數年香港銀行業有望重拾正面收入增長。 報告分析指，銀行系統貸款按年增速顯著加快，由早前一個時期的2.3%加速至最近8月的8.4%，主要得益於貿易相關活動的提振，為銀行收入增長提供了額外動力。 瑞銀環球研究部大中華區金融行業分析師李荷清表示，在利率展望上行、貸款需求復甦及信貸成本下降的支持下，該行預計香港銀行業於2026至2027年度將恢復收入正增長。她進一步指出，香港商業地產市場亦逐步企穩，寫字樓及核心商舖租金呈現改善跡象，這有助於減輕銀行面對的信貸風險壓力。隨著信貸成本逐步回復正常水平，配合收入增長改善，瑞銀預期香港銀行業在2026年至2027年期間有望重拾正面收入增長，並具備進一步的盈利上調空間。 李荷清續稱，香港銀行業受惠於加息環境及貿易需求的帶動，盈利增長前景穩健，主要體現在以下三方面： 首先是淨利息收入增長。市場目前普遍預計，到2027年底美聯儲將累計加息75個基點。受此影響，1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）由早前一個時期的2.53%上升至最新一個季度（第三季度）的2.77%，而截至目前（第四季度），HIBOR維持在約2.9%的水平。瑞銀預計淨息差將因此進一步擴大，帶動淨利息收入增加。 其次是貸款增長加快。報告觀察到，利率上升並未削弱貸款需求。系統貸款的按年同比增速已由早前時期的2.3%加快至8月的8.4%，主要由貿易相關活動所推動，為整體收入增長提供了額外助力。 第三是信貸成本下降。預期淨利息收入增加及貸款增長所帶來的盈利貢獻，將足以抵銷交易性證券按市值計價可能產生的任何損失。此外，香港商業地產的基本面趨穩，具體體現在寫字樓及核心商舖租金的改善，這將有助於推動信貸成本逐步正常化，進一步支撐銀行的盈利表現。 綜合以上因素，瑞銀預期香港銀行業在2026至2027年度的行業收入將恢復正增長。