交銀國際下調京東集團利潤預測 料外賣虧損將於第四季收窄

交銀國際近日發佈報告指出，京東集團（09618）在2023年第二季的外賣業務投入超出市場預期，預計將造成百億規模的虧損，進一步拖累整體利潤，同比下降約六成。儘管第三季的外賣用户體驗（UE）有所改善，但由於訂單量的擴大，虧損金額仍可能進一步加劇。不過，交銀國際預測，京東集團的外賣虧損有望在第四季有所收窄。 

該行已將2025年京東的利潤預測下調至260億元人民幣，並將目標價下調15.5%，由194港元降至164港元。儘管面臨挑戰，交銀國際仍然看好京東的潛力，因為外賣用户體驗有改善的趨勢，且集團的零售業務表現穩健，因此維持「買入」評級。 

報告中提到，京東集團在第二季的收入預計同比增長15%，達到3350億元人民幣，但經調整的淨利潤則預計同比下降66%，僅為48.8億元人民幣。此外，第二季的零售收入預計同比增長14%，零售運營利潤同比增長16%，達117億元人民幣。 

值得注意的是，交銀國際預測新業務在第二季的虧損約為100億元人民幣，單均虧損約為10萬元。該行認為，儘管第三季京東的外賣單均虧損因補貼效率及騎手效率的優化而逐漸收窄，但這仍不足以彌補訂單量擴大的影響，可能導致虧損金額進一步擴大。然而，交銀國際對京東在第四季的表現持樂觀態度，預計虧損金額將會有所減少。