美聯儲降息對香港股市的影響：潛在機遇與風險

隨著美國聯邦儲備系統在9月17日重啟降息，這一政策變動引發了全球金融市場的廣泛關注。根據瑞銀經濟學家的預測，美聯儲在10月和12月的會議上可能會再次降息。這一預期令美元走弱，預計年底美元兑人民幣匯率將達到7.10。

在這一背景下，瑞銀的外匯團隊提出，美元的貶值對新興市場特別是中國股票市場產生了積極的影響。瑞銀的中國股票策略研究主管王宗豪指出，瑞銀全球策略團隊近期將新興市場股票上調至超配，並表示對中國股票持樂觀態度，尤其是A股市場。

從歷史數據看，MSCI中國指數在降息後的6個月內平均回報率為11%，顯著跑贏新興市場和全球市場。這一趨勢在每次降息週期中均有體現，特別是在2007年、2019年及2024年的降息週期中。這些數據表明，降息可能使中國股票市場成為投資者的焦點。

然而，值得注意的是，不同市場指數的表現存在差異。中概股和H股在歷史上表現優於A股，而TMT行業（如資料中心、互聯網和半導體）則通常跑贏大盤超過25%。相反，某些週期性和防禦性行業，如能源和電力公用事業，則表現較弱。

最近的市場數據顯示，香港股市的市盈率約在10-12倍，低於歷史平均水平，這可能為投資者提供了潛在的價值機會。儘管如此，市場仍需面對地緣政治緊張局勢和利率不確定性帶來的波動風險。

綜合來看，降息週期為香港及中國市場帶來了潛在的投資機遇，但同時也伴隨著一定的風險。投資者在做出決策時，需謹慎考慮市場的多重因素及其影響。