「零公里二手車」現象加劇經銷商資金緊張 供應商回款困難

隨著「零公里二手車」現象的興起，經銷商的庫存壓力日益加重，資金流轉的緊張情況也愈發明顯。上週，內地多家車廠紛紛宣佈將供應商的支付帳期統一至60日內，然而，中國汽車流通協會專家委員會的委員章弘指出，僅僅依賴車企的口頭承諾，並不能真正保障供應商能夠及時收到回款。部分汽車零部件供應商反映，某些大型車企除了使用商票支付貨款外，從開票到實際拿到現金的時間甚至長達10個月。面對這些大客户，供應商們往往只能無奈地選擇「唯有做住先」。

根據近期內媒報導，比亞迪（1211）在山東的經銷商濟南乾城汽車貿易曾發布公告，指出由於近兩年比亞迪的經銷商政策調整，加上當地銀行的融資政策相對保守，導致其現金流壓力巨大，甚至出現「爆煲」的情況。儘管如此，比亞迪董事會秘書李黔在股東會上強調，公司供應鏈的帳期相比同行並不算長，許多競爭對手的帳期甚至超過200日。根據《金融時報》的統計，比亞迪去年應付帳日數的平均值為125.4日，這一數字顯著低於小鵬（9868）的232.8日、東風（0489）的219.7日以及蔚來（9866）的194.9日等8家競爭對手。

然而，值得注意的是，比亞迪近年來的應付帳款及應付票據的增長已引起市場的廣泛關注。長城汽車（2333）董事長魏建軍甚至提到「車圈恆大」的情況，引發行內的激烈討論。對此，比亞迪也高調反駁，強調儘管應付帳款增長迅速，但由於其銷售收入也在同步增長，因此相對於收入的佔比仍然可控。不過，整體而言，車企的應付帳款總額確實在快速增加，這意味著上下游的中小企業所面臨的應收帳款數額也隨之上升。

本報記者曾走訪深圳的一家車用傳感器工廠，負責人表示其客户中包括內地銷量排名前幾的車企，然而他坦言近年來生意變得愈加困難。部分大型車企以商票支付貨款，但交易帳期可長達兩個月，並且使用自己的金融工具向供應商付款，從開票到拿現金通常需要約10個月。如果供應商希望快速回籠資金，則需接受至少7釐的貼現利率，這種做法被形容為「做爛市」、「玩殘小企業」。然而，由於該車企是公司的最大客户，供應商們往往只能選擇忍耐。

法國外貿銀行亞太區的高級經濟學家吳卓殷指出，大企業的營運成本難以大幅削減，延遲付款基本上就相當於一種免息貸款。他相信各方會努力加快部分款項的支付，但要所有款項都在60天內結清，仍然存在許多「灰色地帶」。